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这里我们分享一个判断中短期市场方向的视角：判断中短期市场，可适当降低宏观分析权重，提升强势板块节奏判断的权重🍈🧄🥬。之所以这样，一方面是因为🍋👞🍋😡，稳定资本市场政策为A股提供了宏观扰动的“隔离墙”💌🥭🥬🍓。另一方面，25年7月前🥝、25年剩余时间以及2026年，宏观主要矛盾各不相同。25年7月前经济韧性主要来自于外需韧性；25年剩余时间可能外需回落🍓，国内政策对冲重要性提升👗🧅🍆💝🍏；2026年重点看供需格局改善。后续宏观主要矛盾面临多次切换🥭🍏🤍，目前不到能够发酵稳定需求预期的阶段🍓🩲。这种情况下，宏观变化推动市场上下行的空间都有限🍄。短期市场节奏可能与领涨板块的节奏一致。

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然而，几乎没有迹象表明特朗普已接近批准此类方案，而且据一位以色列官员称，美(mei)国对(dui)以色(se)列在伊朗境(jing)内打击提供进攻性支持的可能性尚未在 “实际基础上” 进行(xing)讨论。

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当前，A股市场尚未形成明确(que)主(zhu)线，新消费因兼(jian)具成长性与确定(ding)性(xing)成为资金共识(shi)方向。从行业分布看，港股新消费覆盖潮玩、国潮美妆等A股相对稀缺的板块(kuai)，构(gou)建起填补市场空(kong)白的(de)新兴(xing)消费生态；A股新消费则在IP经济、古法金饰等领域持续(xu)走强，形成结构性行情。这种“自下而上挖掘+资金共识强(qiang)化”的特征，使得新消费在当前市场环境下或具备较强的配置价(jia)值。

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从时间成本及行情波段视角看👚，当前创新药🍒💋💋🎒💛、新消费等热门方向可能已经阶段性见顶。从近期算力通信、传媒等板块修复😈🥔💛，以及AI端侧开始活跃等现象亦能够看出🍄👅，部分资金已经有意愿进行“高切低”🍏🤬。后续建议关注AI推理算力及应用👚🍇👅、可控核聚变、军工、商业航天、固态电池及深海科技等泛科技领域机会👄。

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1、这番“让他们打一仗”的说(shuo)法，与他此前谈(tan)及俄乌战争时所用的措辞类(lei)似——他曾将俄乌(wu)冲(chong)突比作“两(liang)个孩子在公园里打架”，认为有时“让他们打上一会儿再(zai)劝架反而更有效”。

2、上涨中的追赶：货币超预期宽(kuan)松，A股(gu)在(zai)上涨中较港股弹性(xing)更大，当(dang)前货币“小(xiao)步(bu)快跑”，关注后续降(jiang)准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户(hu)投资(zi)者占比更高，因此对流动性和资金变化(hua)更(geng)为敏感，AH溢价在上涨行情(qing)中收敛均发生在货币宽松(song)区间，分别为14-15年和19年。（1）14-15年AH溢价收敛主(zhu)要来自政策(ce)催化下A股走强。A股经历13年(nian)TMT牛市后(hou)，14年回调盘整，AH溢价(jia)指(zhi)数从13年高点112降至(zhi)14年7月89。之(zhi)后的收敛主要来自政策催化，包括货币宽松(song)、地产放松、 “互联(lian)网+”产业政策催化。其中货币方面，14/11央行意外(wai)降息开启(qi)牛市行情后，15年上半年货(huo)币宽(kuan)松力度进(jin)一步增大，央行2、4月两次降(jiang)准，3、5月两(liang)次降息；地(di)产方面，14年6月开(kai)始地方陆续放松限购政策，14年9月央行明确(que)放(fang)松(song)首套房认购标准；产业(ye)政策方面，3月两(liang)会上《**工作报(bao)告》明确将制定“互联网+”行(xing)动计划(hua)列为全年工作重点。一系列政策(ce)催化下A股持续上涨，14/7-15/6万(wan)得全A涨超(chao)200%，同期恒生指数涨幅仅18%，对应(ying)       AH溢价指数从89上(shang)行至140。（2）19年初内外部(bu)环境转(zhuan)好，宽货币(bi)+宽信用，流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面，得益于18/12中美两国领(ling)导人在(zai)G20的会面，进入2019年，中(zhong)美贸(mao)易摩擦进入缓和阶段；内部来看，18/11民企座谈会的召开稳定(ding)了企业(ye)家信心(xin)，推动了宽(kuan)货币向宽信用(yong)的传导(dao)，19/1央行两次全面降准，累计下调金融机(ji)构(gou)存(cun)款准备金率1个百分点。2/15，央行公布的1月社融新增4.64万亿元，大幅超出市场预期，带(dai)动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%，恒生指数20%，AH溢价指数从115升至128。当前来看，要出现上(shang)涨中(zhong)的收敛(lian)需观测到货币宽松加(jia)码(ma)，今年以来货币政策节奏上呈现(xian)“小步快(kuai)跑”模式，后续要关注(zhu)货币宽松的持续性，即降准降息的节(jie)奏和力度。