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成份股方面👗😠，白酒、啤酒等酒类个股跌幅居前。截至收盘💘，金徽酒🍌🥒、燕京啤酒双双跌超5%👄👗，古井贡酒、今世缘跌超4%，泸州老窖、舍得酒业🥔、酒鬼酒等多股跌超3%😠🥝🍓。

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虽然管理层经验为公司发(fa)展提(ti)供了有(you)力支持，但在(zai)激励机制方面，公司虽(sui)设有员工激励平台苏州赛灵(ling)，但相关(guan)信息显示其工商登(deng)记信息尚(shang)在变更(geng)中，激励机制的完善程度(du)和实际效果有待进一步观察。完善的激励(li)机(ji)制有助于吸引和留住(zhu)人(ren)才，对公司的长期发(fa)展至(zhi)关重要。

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三、新消费(珠宝钻石💌、IP潮玩👝🍏、新零食新饮品、美妆个护)和创新药龙头仍在景气叙事中。短期高位波动加剧🍉，但不是中级别风险，基本面趋势投资高举高打仍能维持🍅😠。短期海外扰动增加👞，油气和贵金属是对冲资产。继续提示，港股是潜在牛市中的领涨市场🧄。

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风险提示：海外地缘冲突不确定性👅💛，美国经济前景不明朗和美联储货币政策的不确定风险🥑🩳🍓，文中列举的具体公司仅作为复盘梳理、不作为投资推荐依据。

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1、1、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费(fei)+制(zhi)造+周期，港股(gu)更(geng)偏科技(ji)互联网(wang)，受价格下行的影响较小。近两年来港股(gu)业绩增速显著(zhu)强于A股，2024年全部港(gang)股归母净利润(run)同比(bi)10.2%，显(xian)著高于全部A股(gu)的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非(fei)金融）的-13%。究其原因我们认为A股(gu)业绩疲弱主要受价格因素拖累，核(he)心(xin)在(zai)于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%），消费(fei)（食饮(yin)8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等，这些(xie)行业基本面受价格因素影(ying)响(xiang)更大，价格(ge)下(xia)行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下，港股(gu)除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通(tong)信12%），且(qie)更偏向于(yu)互(hu)联网、信息服务(wu)等细分领域，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头(tou)，消费、制造(zao)等行业占比(bi)不高，行(xing)业属性导(dao)致(zhi)了港股(gu)业绩受价格下行的影响更小。历史上看(kan)，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价(jia)格更敏感，PPI下行区间往往对应港股(gu)较A股(gu)业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从(cong)5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同(tong)比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者增(zeng)速差从(cong)8pct降至-6pct。

2、众信旅游数据显示，今年上半年，前往中亚旅游的中国游客同比增长100%💌。在飞猪平台上，今年以来，飞往哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦的机票预订量分别同比增长60%、47%。塔什干、阿拉木图🍉💕、奇姆肯特、布哈拉等是热门目的地💔。