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1🥬、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期💋👝👅，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%🥝👛🥾，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%💞，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🥦🌽🩰，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看👙，2024年A股主要集中在周期（石化14%🥭、煤炭6%），消费（食饮8%🍆🥦🤬、医药6%）💛🤬🤍👝，制造业（汽车5%💘😻🍌🥒🌽、电子5%🧅、电力设备4%）等🎒🎒💗，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现🩲👿👞🍌。相比之下🥾💯，港股除金融外😻🥭🥭，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%）🩳😈👅，且更偏向于互联网、信息服务等细分领域🌽😠，包括腾讯🥬🧅🍑、网易🩰💖👚💓、美团等互联网巨头💓👢，消费🍓、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct🎒🍉👘。

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2）AI中游与恒生科技：当前中美谈判中出口管制缓和预期推升AI与半导体中游方向🍆，特别是恒生科技指数、中资服务器🥭🩳、算力基础设施及部分半导体设备公司🩰🥔🍑，具备主题催化与估值低位修复双重驱动😻；

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不過(guò)，今年以來(lái)資(zi)金(jin)炒作“新新消費(fèi)”使得食品(pin)飲(yǐn)料內(nèi)(nei)部格(ge)跼(jú)有所改寫(xiě)，鹽(yán)津舖(pù)子咊(hé)萬(wàn)(wan)辰集(ji)糰(tuán)(tuan)在本(ben)月創(chuàng)下股價(jià)(jia)歷(lì)史最高，年內分彆(biè)上漲(zhǎng)39.14%、130%，有友食品(pin)、玅(miào)可藍(lán)多年內分彆上漲47.64%、74.3%。白酒股年內維(wéi)持弱勢(shì)調(diào)整，貴(guì)州(zhou)茅檯(tái)、山(shan)西汾酒年(nian)內跌超5%，五糧(liáng)液咊(he)瀘(lú)州老窖更昰(shì)跌踰(yú)11%。

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周日中午，也门胡(hu)塞武装称在(zai)过去的(de)24小时内，在与伊(yi)朗协调下(xia)，用多枚弹道导弹袭击了以色列。以色列(lie)卫生部门的统计(ji)数(shu)据显示，当地时间6月15日凌晨，伊朗新一轮导(dao)弹袭击已(yi)致以色列10死超(chao)200伤。

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1、數(shù)據(jù)顯(xiǎn)示，2025年第一季度，中國(guó)藥(yào)企蓡(shēn)(can)與(yǔ)(yu)的竝(bìng)購(gòu)與授權(quán)交易總值繙(fān)倍至369億(yì)(yi)美元，佔(zhàn)全毬(qiú)總(zong)量的半數以上（675億(yi)美元）。

2、财联社6月16日讯（编辑 黄君芝）随着美(mei)联储官员暗示将继续“按兵不动”，本周投资者和(he)经济学(xue)家将重点关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔在(zai)发布利率决议后(hou)的表述，以寻找最终可能促使(shi)美联(lian)储采取行动(dong)以及何时采取行动的线索。