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2025-06-27 04:59:35 作者:易千卜

中亚是中国出境游的新兴热门目的地。中青旅遨游公司董事长韩杰介绍:“哈萨克斯坦拥有丰富的旅游资源,阿拉木图🍍💕👅、阿斯塔纳深受中国游客喜爱👗👚🩳。乌兹别克斯坦拥有丰富的历史文化💓🩱🍎💌,也颇受游客青睐。目前跟团游是中国游客赴中亚旅游的主要方式,游客以退休人群为主。相信随着旅游资源的进一步开发👠🥿😠,一批新产品将吸引更多年轻游客🩰🍌。”

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2、1、基本面:港股较A股业绩增速更强🧄,A股消费+制造+周期👛🥒🩳,港股更偏科技互联网👜🍎🥒,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🍑🍌😠👗😡,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🩰🩲,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%🩳、煤炭6%)🥬,消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%🥦👝👅、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下🧡😡,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)😻,且更偏向于互联网🍈、信息服务等细分领域,包括腾讯👙👛💕🤍、网易、美团等互联网巨头😈,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看😡,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感🥾💘👙,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优👚,典型如16Q4-19Q4💌💯,PPI同比从5.5%降至-0.5%🌽🍊,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。

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