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埃及总理穆斯塔法(fa)·马德布(bu)利周(zhou)日表示,埃及正在密切关注中(zhong)东局势发展,并采取措施加强该(gai)国的战略商品储备、确保发电站的燃料(liao)供应。埃及总统阿卜杜(du)勒(lei)·法塔(ta)赫·塞西当天指出,埃(ai)及坚决(jue)反对扩大当前地(di)区(qu)冲突,强调必须结(jie)束以色列在“所有地区战线”的军事行动。塞西还重申了恢复由阿曼斡旋(xuan)的美国与伊(yi)朗谈判的紧迫(po)性,认为这(zhe)是(shi)“缓解当前紧张局势(shi)的最佳(jia)解(jie)决方案”。
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行(xing)业配置:维持哑铃配置思(si)路,红(hong)利底仓+小盘(pan)成长。红利方面,在(zai)通胀尚未回(hui)归,价格低(di)位运行的背景下,前端的收入和(he)利润难以保证,但自由(you)现(xian)金流充(chong)沛的企业,既可以延续其(qi)分红表(biao)现(xian),也可以通(tong)过自由现金流积累转化为(wei)新增的资本开支,获得ROE的抬升,享受更多成长(zhang)性。具体方向提供三个(ge)视角:①稳定视角下,关注盈利和分红稳健的银行;受益于长久期价值和改革(ge)红利推升(sheng)估值弹性的港(gang)口、公路;补贴政策推(tui)动下,兼具高股息+内销经(jing)营基(ji)本面延续改善的白电龙(long)头。②改善视角下,关注(zhu)受去库存和需求复苏支撑的(de)工业金属;预(yu)期走出底部,高分红保(bao)障+经营稳(wen)健的白酒。③进(jin)攻弹性视角下,关注存量项目进入收获期,自由现金流释放加速的电信运营商。小盘成长方面,货币宽松扩张剩余流动性,小盘成长行情或将进一步(bu)加强(qiang),24/6剩余流动性(M2同比-社融(rong)存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来(lai)持(chi)续回(hui)升,截至25/5已(yi)上行至1.8%。叠加央行优化两项支持(chi)资本市场的货币政策工具(ju)、支持中央汇金公司(si)发挥好类“平准基金”两(liang)项政策支持(chi)股市流动性,当下的小盘成长行情或将进(jin)一(yi)步加强,而本身弹(dan)性更大(da)的北交所(涨停限制30%,下同)和科(ke)创板(20%),相比主板(10%)或表(biao)现出更大的优(you)势。行业关注自(zi)主可控,包括电子(算力、半导体设(she)备、芯片)、信息化(数据库、操作系统)、能源(yuan)化工(新疆煤化工+新材料)、通信(算力服务+卫星通信)。
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2、华创证券也认为,在相对低利率环境下,银行盈(ying)利和分红的稳健性依旧凸显(xian),且中长期资金入市的逻辑未变,股息率(lv)高、资产质(zhi)量有较高安全边际的银行仍有绝对收益。
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