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下(xia)半年美国经济增长可能进一步放缓,主要受到关税政策不确定性对美(mei)国需(xu)求和投资(zi)的抑制,且(qie)6月美联储议(yi)息会议对经济预期的调整进一步(bu)显示了未来(lai)的滞胀风(feng)险。相(xiang)比(bi)今年3月的预测,6月的经济展望中,美联储进一步调低了2025年的经济增速预期(qi)(1.7%→1.4%),调(diao)高(gao)了PCE预期(2.7%→3%),调(diao)高了核心通胀预期(核(he)心PCE: 2.8%→3.1%),同时调高了2025年的失业率(lv)预期(4.4%→4.5%)。
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2、6月末上涨后A股处于(yu)相对高位,7月(yue)9日美国“对等关(guan)税”谈判期即(ji)将结束,全面(mian)达成协议概(gai)率小、恐(kong)对市场形成冲击,但(dan)流动性存(cun)在结构(gou)性支撑托底市场,预计市场波(bo)动加大。可关(guan)注7月下旬中央政治局会议与美联储(chu)议息会议存在释放利好(hao)带动市场向(xiang)上可能。较上月配(pei)置变(bian)化,新增景气支(zhi)撑领域(稀土永磁、贵金(jin)属、工程机(ji)械、摩托车(che)、农化制品)以(yi)及地产调控(kong)政策(ce)有望宽松带来估值修复机会的推(tui)荐。同时进一步强化对(dui)银行、保险的投资推荐,也继续强调成长科技板块的回调风险。
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