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分化中的收敛：通胀回归A股较港股业绩占优，美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化，尤其港股表现更为强势，AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后，核心资产泡沫破灭🥭💕，港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌👗，恒生指数21年全年下跌-14%💞。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道，万得全A全年上涨9%💛🥻🥭🤬，结构上电力设备领涨，此外有色金属、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响🍆，同样涨幅居前，AH溢价指数从130升至149💟🧄🍄🤍。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大🥻👚，21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%，全A（非金融）净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%，港股21年全年净利润增速21%，通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大，是21年A👠👠🥾🥒😻、H行情分化的重要原因之一。当前来看，关注通胀回归的节奏和幅度，若价格水平快速回升👚🥿，A股业绩优势放大，有望相对港股走强，但短期概率不大🍎👗。此外🍆🤍🍉，关注美联储降息预期，若降息时点持续延后，海外流动性趋紧对港股冲击更大🍅👛🍄💔，可能出现A股涨港股跌的分化收敛。

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2、“中国唐代诗人白居易曾写下‘不寄他人先寄我🍄👞👿🥾，应缘我是别茶人’的诗句👙🌽，如今我也同他一样💞，是个‘爱茶人’。”返回家乡时🍓👠🍋，她的行囊中多了云南普洱、武夷岩茶和陕西茯茶等多种中国茶叶，凝结中国不同山川的味道💘🥔，也带走一丝蕴藏于茶叶中的诗意。