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和平安全议题成为加拿大总理卡尼的首要议程，但实际讨论焦点早已被多重危机占据。美国对盟友加征的钢铝关税犹如达摩克利斯之剑👢，正在重塑全球贸易格局。而更棘手的是👜🍆，就在峰会前夕，以色列对伊朗发动军事打击👠💖，这一突发事件不仅打乱了原有议程🍌，更让中东局势这个“火药桶”再度成为焦点🩲💗👠🥾。与此同时👜🥾，持续发酵的乌克兰冲突也在考验着西方阵营的团结。

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2、估值：港股更(geng)便宜(yi)，结(jie)构上汽车、军工、电力(li)设备、电子等行业较A股估值更低。从估值(zhi)绝对水平来看，多(duo)年来港股持续低于A股，截至6/13，万得全A PE（ttm，下同）19.3倍，上证指数14.6倍，沪深300 12.7倍，均显著高于恒生指数10.6倍，对比成长板块，创业板指当前PE 31倍(bei)，高(gao)于恒生科技的20倍。从相对水平来(lai)看，今年港股两次行情启动时估(gu)值(zhi)均处历史低位。年初(chu)恒生指数PE 8.7倍，处近10年12%分位，同期万得全A 17.5倍、35%分位，4月初经历关税冲击的下(xia)跌后，恒(heng)生指数PE 8.9倍(bei)、17%分位(wei)，同期万得全(quan)A 17倍、24%分位。结构上看，取同在A、H两地上市的公司，通过整(zheng)体法计算行业PE，并(bing)以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一(yi)行业(ye)A股相对港(gang)股的估值溢价，其中汽车（134%）、军工(gong)（107%）、电力设备（89%）、电子（81%）AH估值溢价更高，即(ji)港股相对A股更(geng)便宜。商(shang)贸零售（-43%）、家电（9%）、银(yin)行（12%）、有(you)色金属（18%）、医药（23%）溢价较(jiao)低(di)。

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