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第(di)二阶段结束的标志，往往是政策的转变，可能是针对资(zi)本市场快速(su)上涨的降温措施(shi)，也可能是宽松政策的边际(ji)收敛，例如2007年(nian)530提高股票交易(yi)印花税，2015年5月对于融资融券规范监管和对于场外配资的(de)规范；2010年(nian)4月对房地产政策(ce)的收(shou)紧，货币(bi)政策方面央票(piao)的重启发行；2020年7月也出现了货币政策(ce)边(bian)际收敛，对场外配资等也加大了监管力度。

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3、需求：玻璃需求弱势的核心因(yin)素仍在于终端地产低迷，具体表现为工程订单进(jin)展缓慢、深加工企业订单长期同比偏低(di)、回款(kuan)周期长且难度大。相比之下，汽车、家(jia)电等终端在国家(jia)补贴政策支撑(cheng)下，订单(dan)表现尚(shang)可(ke)。1-5月(yue)国内浮法玻璃表观消费量1864.63万吨，同比下降11%。相较于前五个月玻璃产量玻璃表需偏低507.31万吨，供(gong)需宽松矛盾依旧未有效缓解。下半年玻璃需求或有阶段(duan)性好转，但房地产新开工面积(ji)近两年负增长状态仍将抑(yi)制玻璃长期需求，因此，2025全年需求仍将处于同比下降状态。

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