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2025-08-15 10:04:59 作者:陶浩亘

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陈健玮:在全球主要市场中🎒🥻🍈👘,港股估值仍处于较低水平,并显著低于美国市场。根据彭博数据🥬,恒生指数2025年预测市盈率为11倍,预测市净率为1.2倍🥿,预测股息率达3.2%🍆,其中,银行、电信、公用事业等高股息板块普遍超5%。相较于A股,恒生A/H溢价指数约为130点🍈😻👝,显示港股估值优势仍存🍄🍍🤍。中长期来看,南向资金持续流入,正重塑港股估值体系🎒🧄👘,定价权逐步转移💖😈💟,未来A/H价差有望收窄。此外,创新药、人工智能等领域的技术突破,正推动国际投资者重估港股科技龙头的长期价值。

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1、具体来看(kan),饮料乳品受益于(yu)旺季消费回暖(nuan),生鲜乳价格同比降幅持(chi)续收窄,5月乳制品产量同比增幅扩大,盈利有望触底回暖;1-5月(yue)份(fen)农副食品加工生产端保持改善趋势,粮油食品零售中枢上移;家电受益(yi)于“以旧换新”加力(li)扩围,叠加“618”大额补贴(tie),内需表现亮(liang)眼,5月家用电器音(yin)像器材零售同比增幅扩(kuo)大至53.0%,空冰洗彩四(si)周滚动零售额同比中(zhong)枢较一季度(du)明显抬升,扫地机器人等智能家电需求持续回暖(nuan);家具零售在地产消费偏弱的背景下仍然实现了较高(gao)增长(zhang),4、5月家具零售(shou)同(tong)比增(zeng)速均(jun)超20%,主要(yao)受益(yi)于国补政策提振,智能(neng)卫浴、定制衣柜等需求明显修复,供给端企业持续降费提效,盈利有望修复。但需要关注家电、家具出口在(zai)关税频繁调整、外需放缓之下或有承压(ya),对业绩形成一(yi)定拖累。此外受益于金价上涨,4、5月份金银珠宝零(ling)售(shou)保(bao)持20%以上增速;文娱用品零售同比增幅显著扩大(da)至30%以上,预计中报饰品、美容护理部分领域增速有望(wang)改善 。

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