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二、市场下行风险(xian)的思考(kao)：稳定资本市场“隔离墙”能够(gou)基本隔绝大部分短传导链条(tiao)的宏观风险。当前市场主要的下行风(feng)险(xian)，只能是长传导链条的风险(xian)。可能是美国经济下行超预期，强化全球衰退预期，进而A股供需格局改善拐点可能推后。另外，中国全球竞争力提升的验证过程，也是乐观预期发酵的过程。而(er)预期提升、市场上涨后(hou)，验证的容(rong)错会有所降低，也可能成为扰动的来源。

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