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数据显示,2024年,深圳国家高新技术企业超2.5万家🥾💗💋、专精特新“小巨人”企业1025家🍋,战略性新兴产业增加值占GDP比重达42.3%,全社会研发投入占GDP比重达6.46%(仅次于北京)💓🥕,其中企业研发投入占全社会研发投入比重达94.9%、总量居全国第一;新能源汽车、人工智能、机器人、电化学储能🍈💘、低空与空天等新兴产业蓬勃发展🩲💋🥒,新能源汽车产量跃居全国城市首位。
1、1、基本(ben)面:港(gang)股较(jiao)A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科(ke)技互联网,受价格下行的影(ying)响较小。近两年来港股业绩增速显著强于(yu)A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金(jin)融后港股2024净利润同比11.7%,同(tong)样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主(zhu)要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融(rong)的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(qi)(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业(ye)基本面受价格因素(su)影响更大,价格(ge)下行压缩毛利,进而(er)影响盈利表现(xian)。相比之下,港股(gu)除金融外,行业主(zhu)要集中于周(zhou)期(石化(hua)20%)和科技行业(传(chuan)媒13%、通信12%),且更偏向(xiang)于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等(deng)互联网(wang)巨头,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的(de)影(ying)响更小。历史上看,由于A股行(xing)业结构(gou)更偏传统经济,因此(ci)对价格更敏感,PPI下行区间往往对应(ying)港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期(qi)全A净利(li)润同比从(cong)5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升(sheng)至12%,二者增速差(cha)从8pct降至-6pct。
2、稀土概念走强🥾😻🧡,中国稀土涨超4%。近两个月,海外稀土金属价格持续走高,镝、铽等部分品种价格涨幅超200%。中信建投预计,随着出口许可发放🤍,国内稀土价格将向海外高价靠拢,价差有望收敛🧡🍑。国内稀土企业成本相对稳定🍓🌽🥔💟👞,价格上涨将直接增厚利润空间🥕。东莞证券认为,我国稀土产业具备绝对优势,产量规模及冶炼技术等位于全球领先地位,海外在短时间难以形成替代,未来稀土产业在资源博弈中将继续发挥重要作用。
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