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2025-06-28 13:11:45 作者:秦清春

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国产综合亚洲欧美日韩一区二区 ,下跌中的回落:美元走强,外资流出😡🍋🍎🥒🤍🥬,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深👛,当前概率不大💘💞😡🥥🧅。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例🥔🍄🍊👄,分别为23年和24年5-8月👅🥻💞👜。背后原因类似👿,均为强美元之下🩱😻,外资加速流出中国资产💋🥭🍓💞🥿💗😻🥑,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深👚。(1)23年美联储处于加息周期🍒👗💖🍆,全年4次加息🥾😡💛,美元指数从低位101升至107🥥,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大🧅🍄🧡👜,外资加速流出🍎🥝🎒🍇,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大👜💯👜🍅💕,23年恒生指数下跌-13.8%👢😈,万得全A -5.2%🧄🍏💖,AH溢价指数从129升至151👞。(2)24年美国通胀持续高位🥔👙🍎🥻,美联储不断推迟降息时间🩰👝💗👅,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位🧡👄,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场💋🥑🍍👄🥔,港股更为受挫🧅👛🤬🥑🤬🍅,24年5-8月恒生指数跌-15%🍇💯,万得全A -10%💖🍒🥿😻💗,AH溢价指数从133升至151。当前来看🥾🩲👚,美元短期走强概率不大👜🍋,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地🤬🍅👛😈,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务💋👙,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%👡🩱🥿🩳🥔。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求🍆🧡😡,可能出现美债大幅增发的情况🍇🩳👙🍇😻🩰,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱🍌🍄🧅🥒。

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