下跌中(zhong)的回落:美元(yuan)走强,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当(dang)前概率不大。AH溢价在A股和(he)港股均下跌的行情中收敛有两次(ci)典型案例,分别(bie)为23年和24年5-8月。背后(hou)原因类似,均为(wei)强(qiang)美元(yuan)之下(xia),外资加速(su)流出中(zhong)国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加(jia)息周期,全年(nian)4次加息,美(mei)元(yuan)指数从低位101升至107,10年期美债收益(yi)率从3.3%升至4.98%,强美(mei)元叠加国内经济下行(xing)压力加大,外资加速流出(chu),外(wai)资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大,23年恒生指数下(xia)跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美(mei)联储不断推迟降息时间(jian),“higher for longer”预期下美元指数和美债利率(lv)持(chi)续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国(guo)权益市场,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价(jia)指数从(cong)133升至(zhi)151。当前来看,美元短期走(zou)强概率不大,若三季度美丽大法案提高美(mei)国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元(yuan)的美国债务(wu),这意(yi)味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅(fu)增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账(zhang)户需求,可能出现美债大幅(fu)增发的情况,市场对美(mei)国债务风险的(de)担忧可能引发美元进一步走弱。
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一键配置吃喝(he)板块(kuai)核心资产,重点关注食品ETF(515710)。根据中证指数公司统计,食品ETF(515710)跟(gen)踪中证细分食(shi)品饮(yin)料产业主(zhu)题指(zhi)数,约6成仓(cang)位布(bu)局高端、次高端白酒龙头(tou)股,近4成仓(cang)位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股,前十(shi)权重(zhong)股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天(tian)味业等(deng)。场外投(tou)资者亦可通过(guo)食品ETF联接基金(jin)(A类012548/C类012549)对吃喝板块核心资产进行布局。
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风险提示:国防军工ETF被动跟踪中证军工指数,该指数基日为2004.12.31,发布于2013.12.26👚💯;通用航空ETF华宝被动跟踪国证通用航空产业指数🍆🥔,该指数基日为2012.6.29,发布于2012.12.28🍌😠;食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数🍆🧅,该指数基日为2004.12.31💋🍊🥬🍆,发布于2012.4.11;金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数🍒,该指数基日为2014.6.30,发布日期为2017.6.22🥔;有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数,该指数基日为2013.12.31🥕😡,发布日期为2015.7.13😡🩰🥑🍑。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整👅💝,其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举👄👚👿👄,不作为任何个股推荐🍒🧡👚,不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测💔👄🍍👢、图表🍇🧡🌽、指标🍌🍇、理论🍆、任何形式的表述等)均只作为参考💞🍌🥦💕🤬,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点🥭💋、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》💋、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现💕🤬👄,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估,金融科技ETF、有色龙头ETF、国防军工ETF🥭👅、通用航空ETF风险等级为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上的投资者,华宝油气LOF风险等级为R4-中高风险,适宜积极型(C4)及以上的投资者,适当性匹配意见请以销售机构为准👄🤬🤬👗。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对以上基金进行风险评价,投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见🥭🍈💔,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果🍈💞💝。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况👠,结合自身投资目的🍋💛😈、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册🍏,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证👜👠。基金投资须谨慎🥥💟🌽👢。
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