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因此，年内银行ETF规模与股价同步上涨，得益(yi)于政策引导下的增量资金入场(chang)（险资(zi)、北向资金、ETF套利资金）和低估值高股息的防御性配置需求。此外，机构低配与政策信号（如降准降息）进一步强化资金流入逻辑，形成“资金推动→股(gu)价上涨→吸引(yin)更多资金”的正反(fan)馈。而基本面改善是长(zhang)期支撑因素：资产(chan)质(zhi)量稳定、政策(ce)托底和结构性(xing)盈利改善为(wei)银行板块提供基(ji)本面韧性(xing)，支撑估值中枢(shu)上移(yi)。分红政策与长期资金偏(pian)好形成契合，提升板块长期(qi)配置价值(zhi)。

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1、基(ji)本面：港股较(jiao)A股业绩增速更强(qiang)，A股消费+制(zhi)造(zao)+周期，港(gang)股更偏科(ke)技互(hu)联网，受价(jia)格下行的影响较小(xiao)。近两年来港股业绩增速显著强于A股(gu)，2024年全部港股归母净利(li)润同比10.2%，显著(zhu)高于全部A股(gu)的-3%，剔除金融后港股2024净利(li)润(run)同(tong)比(bi)11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩(ji)疲弱主要受价格因素拖累(lei)，核(he)心(xin)在于A股的行业特(te)征，从剔除金融的(de)净利润(run)占比来看(kan)，2024年A股主要集中在周期（石化(hua)14%、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%），制造(zao)业（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等，这些(xie)行业基本面受(shou)价格因素影响更大(da)，价格下行压缩毛(mao)利，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信(xin)12%），且更偏向于互联网、信息服务等细分领域，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头，消费、制造等行业占比不(bu)高，行业属性导致了港股业绩受(shou)价格下行的影响更(geng)小。历史上看，由于A股(gu)行业结构更(geng)偏传统经济，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较(jiao)A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比(bi)从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct。

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近10年来👝🍍，中国企业首次进入临床的原研创新药达4382个🥝，超过美国的4009个。2024年💓，中国有704款原研创新药首次进入临床，数量位居全球第一🥔💯🥬🥬。

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今年以来👿，公募基金陆续主动对旗下指数产品更名，采用“标的指数+ETF+管理人名称”模式优化指数产品简称。根据统计，嘉实基金22只指数产品同日大规模的集中更名🍅，在业内尚属首次。

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1、近十年🩲👄，招商银行涨幅问鼎银行板块，累计涨幅达224.14%，也是唯一一家涨幅超过200%的银行股。同期，“中农工建交”五大行均实现股价翻倍，成都银行、宁波银行、南京银行🥒🍋、江苏银行和杭州银行也实现十年翻倍。

2、人声鼎沸，这是创新药曾经熟悉的行情，但(dan)这一次(ci)来得更(geng)猛(meng)。有医药分析师告诉《每日经济新(xin)闻》记者，现在大(da)家的热情都在创新药，全行(xing)业都在看，包括电子、计(ji)算(suan)机、TMT，他们甚至看得更猛，会找一些(xie)之(zhi)前医药分析师都没怎么关注的公司。