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我们在中期(qi)策略报告中描述了本轮市场进入牛市阶段II，逻(luo)辑跟此(ci)前几次不(bu)同。对于权重指数(shu)的逻(luo)辑是消灭高(gao)内在回报率股(gu)票(piao)，引发(fa)A股估(gu)值重估。2025年中国经济进入真正意义上(shang)的新常态，总需求增速结束三年低迷和(he)下行，进入增速稳(wen)定波动率降低的新时代，A股自由现(xian)金流收益率不断提升(sheng)。而2018年以(yi)来，在经(jing)济结构调整和资产(chan)荒的大背景下，无风险利率持续(xu)下行(xing)，此后银行股股息率相对无风险利率利差收敛(lian)，以及沪深(shen)300非(fei)金融建筑(zhu)的自由现金流和SIRR相(xiang)对无风险利率利差(cha)收敛下行对应的就是估(gu)值的提升。据估算(suan)，沪深(shen)300指数总市值增幅在17~58%之间。此外，本轮增量资金的正反馈机(ji)制，不仅会对(dui)市场走势产(chan)生显著影响(xiang)，也会对市场风格的演变起到(dao)关键作用。这个逻辑(ji)之下，高(gao)质量类股票可能会估值修(xiu)复和提(ti)升空间更大，是(shi)重要的选股方向

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中信证券认为，对于银行的投资策略，资金面是长逻辑。公募新规的正向影响，叠加险资对稳定回报型权益资产需求的延续🥥🥭，机构增配空间仍存🥦😡👝。

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一家大型商业银行旗下银行理财子公司人士表示，公司先后发行“一带一路”、粤港澳大湾区、乡村振兴、新市民专属等主题产品，实现理财资金对重点地区、重点客群的针对性支持和融通。

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有券商人士分析称，此次直接收购福可喜玛控股权，意味着仕佳光子将进一步强化对上游核心元件的把控。此外，随着AI数据中心带宽密度快速提升，光纤链接需求旺盛💘，带动MPO高密度光纤连接器快速增长🧄。MT插芯作为MPO高密度光纤连接器的核心构造元素，其需求也呈现快速增长🍒🍋👝。

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1、行业(ye)表现方面，我们在6月月报的推荐中提(ti)到“此外综合渗(shen)透率、供(gong)需约束等角度，重点推荐关注谷(gu)子经济、医美、量贩零食、智能家居家电(dian)等领域。综合以上，行(xing)业配置方面重点围绕传统(tong)产能出清、新消费崛起、以及行业景气度较高的领域布局，行业推荐重点关注：汽(qi)车、有色金属、国防军工(gong)、商贸(mao)零售(shou)、美容护理(li)、化学(xue)制药等”

2、开源证券原计划通过IPO募集资金40亿元，用于优化升级传统经纪业务；全面提升投资(zi)银行(xing)业务实力；加强对证(zheng)券自(zi)营业务的支持；提升研究业务竞争实(shi)力；加大(da)对资产管理业务的投(tou)入；加大信息技术建设(she)的投入，提升(sheng)数字(zi)服务(wu)能力。