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据伊朗塔斯尼姆通(tong)讯社报道,伊朗***革命卫队(dui)当地时间15日发表声明哀悼遭以色列袭(xi)击身亡的(de)多名高级指挥官,所列名单包括***革命卫(wei)队(dui)航空航天(tian)部队司令阿(a)米尔-阿里·哈吉扎德(Amir Ali Hajizadeh)和他的7名副手。
1、1、基本面(mian):港(gang)股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显(xian)著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的(de)-13%。究其原因我们认为A股(gu)业绩(ji)疲(pi)弱主要受价格因素拖累,核(he)心在于A股的行业(ye)特征,从剔除金融的净利(li)润(run)占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤(mei)炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制(zhi)造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受(shou)价格因素影响更大,价格下行压缩(suo)毛利,进而影响盈利表现。相比之下,港股除(chu)金融外(wai),行业主要(yao)集中于(yu)周期(石化(hua)20%)和科技行业(ye)(传媒13%、通信12%),且更偏(pian)向于互联(lian)网、信息服务等细分(fen)领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨(ju)头,消费、制(zhi)造等(deng)行(xing)业占比不(bu)高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更(geng)偏传统经济,因(yin)此对价格更(geng)敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同(tong)比从5.5%降(jiang)至-0.5%,同期全(quan)A净(jing)利(li)润同比从5.4%小幅(fu)升至5.5%,全部港股从(cong)-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
2、【数据·估值】本周整体A股估值水平上行,万得全A指数PE(TTM)为15.2,较上周上行0.1💯🥬💯😡🌽,处于历史估值水平的51.7%分位数💝。本周指数估值多数下降,其中💛🍍,汽车👞、国防军工和有色金属估值涨幅居前,计算机🍑💟🥻💘、食品饮料、建筑材料估值跌幅居前🍌🥝👞🥥。
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