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从国会预算(suan)办公室（CBO）到税务基金会（Tax Foundation）再到宾(bin)夕(xi)法尼亚大学沃顿商学院预算(suan)模(mo)型（Penn-Wharton Budget Model），众多经济学家(jia)得出了(le)一(yi)个相似的结论：特(te)朗普的标志(zhi)性立法在未来十(shi)年内的成本约为(wei) 3 万(wan)亿美元。

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日前(qian)，美国总统特(te)朗(lang)普出席西点军校毕业典礼并发表演(yan)讲时称，他完全支持将美国新财(cai)年国防预算增至1万亿美元，并(bing)强调这个数字不(bu)容讨价(jia)还(hai)价(jia)。这意味着(zhe)美(mei)国军费规模较2025财年大增近13%，再创新高(gao)。

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销售费(fei)用的失控性膨胀成为吞噬利润的黑洞。2024年公司销售费用高达29.67亿元，同比(bi)激增73.23%，远超营收增速；2025年第一季度更夸张，销售费(fei)用(yong)暴涨(zhang)169.25%至9.51亿元，占营(ying)收比例攀升(sheng)至27.74%。与此形成鲜(xian)明对(dui)比的是，尽管研发(fa)投入增长(zhang)至9.71亿元，但占(zhan)营(ying)收比仅(jin)8.13%，销售费(fei)用是研发投入的3倍以上。这种“重营销轻研发”的模式，暴露了在技术密集型行(xing)业中核心竞争(zheng)力的脆(cui)弱性。

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1、【資金·衆寡】 螎(róng)資資(zi)金淨(jìng)流(liu)入(ru)、ETF淨流齣(chū)。螎資資金前四箇(gè)交易日郃(hé)計(jì)淨流入125.8億(yì)元(yuan)；新成立偏(pian)股(gu)類(lèi)公募(mu)基金(jin)11.5億份，較(jiào)前期下降119.6億份(fen)；ETF淨贖(shú)迴(huí)，對(duì)(dui)應(yīng)淨流齣149.4億元。螎資資金淨買(mǎi)入醫(yī)藥(yào)生物(wu)、電(diàn)子、有色金屬等；消費(fèi)ETF申購(gòu)(gou)較多，醫藥ETF贖迴較多。重要(yao)股(gu)東(dōng)槼(guī)糢(mó)擴(kuò)大，計劃(huà)減(jiǎn)持槼糢下降。

2、回溯*ST同洲“披(pi)星戴帽”的历程，因(yin)公司2023年(nian)度经审计扣除非经常(chang)性损(sun)益(yi)前后的净利润孰低者为负值，且公司营业收入低于1亿元，根据深交所相关规定(ding)，公(gong)司股票于2024年(nian)4月23日开市起(qi)被实施退市风险警示。除了退市风险，*ST同洲还存在最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净(jing)利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告(gao)显示公司持续经营能力存在不确定(ding)性的情形。根据《深圳证(zheng)券交易所股票上市规则（2023年8月修订）》第9.8.1条的相关规定，公(gong)司股票交易在2023年年度(du)报告披(pi)露后被继续实施其他(ta)风险警示。