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尽管伦敦会谈并未带来实质性的关税减免或全面技术封锁松绑🥿👜🍓，但该框架协议在结构与机制层面上成功延续了日内瓦共识，重启了稀土资源供应与技术出口的对话路径，为未来落地奠定了政策稳定基础。尽管还未公开细节，但该协议的核心在于逐步恢复互利贸易秩序，而非一蹴而就解决所有分歧💝💛🩱。我们认为此次中美伦敦会谈的意义在于恢复高层政策对话🍏😡😡💖、防控政策路径多变🩰👠🤍🍄，而非立即实现全面协议。

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1、供(gong)应方面：近(jin)期国内沥青供应量增加主要受(shou)主营炼厂(chang)提产带(dai)动，山东及华北主要(yao)供应低产能利用(yong)率不足30%；库存处于五年低位，尤其厂库(ku)位于近五年同期最低水平。百川盈孚统计，本周(zhou)国内炼厂沥青总库存水平为30.29%，环比下降0.54%；本周社会(hui)库存(cun)率为34.80%，环比上(shang)涨0.09%；本周国内沥青(qing)厂装(zhuang)置开工率为34.49%，环(huan)比上涨0.95%。

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1、尽管如此，与(yu)前几次危机不同(tong)，如今东盟(meng)与中日韩(han)地区手握三大韧性筹(chou)码(ma)。第一，过去20年，内需现在已成为该地区增长的主要(yao)驱动力；第二，中国超越美国成为东盟最大的出口产品需求方(fang)，区(qu)域内贸易依存度显著(zhu)提升；第三，该(gai)区域的各经济体拥(yong)有充足的政策应对空间，运用货币政策和财政政策来抵(di)消贸易战的影响(xiang)。

2、这波行情什么(me)时候会(hui)结束？前述长期关注创新药(yao)板块的行业人士说，这(zhe)个没法说得准。但可以确定的(de)是(shi)，现在跨国药企面临专利悬崖(ya)到期，必须要储备足(zu)够多的有竞争力的“弹药”。以前都需要大(da)手笔收购公(gong)司，现在来中国(guo)“扫货”，单个产品的交易价(jia)格更低，再(zai)加(jia)上中国在临床研发效率上的(de)优势，都让跨(kua)国药企心动。