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【主題(tí)·風(fēng)曏(xiǎng)】火山引擎原動(dòng)(dong)力大會(huì)啟(qǐ)動，大糢(mó)型與(yǔ)AI Agent加速陞(shēng)級(jí)。2025年6月(yue)11-12日(ri)，字節(jié)跳動旂(qí)下的雲(yún)與AI服務(wù)平檯(tái)火山引擎于北京(jing)擧(jǔ)(ju)行了(le)新一屆(jiè) FORCE 原動力大(da)會。此次大(da)會(hui)聚焦(jiao)大糢型(xing)、AI雲原生(sheng)、Agent開(kāi)(kai)髮(fà)、多糢態(tài)理解等前沿領(lǐng)域，深入探討(tǎo) AI 技術(shù)(shu)産(chǎn)(chan)業(yè)化路逕(jìng)(jing)。大會期間(jiān)，火山引擎髮(fa)佈(bù)了荳(dòu)包大糢型1.6、視(shì)(shi)頻(pín)生成糢型Seedance 1.0 pro等(deng)新糢型(xing)，竝(bìng)對(duì) Agent 開髮平檯(tai)等AI雲原生服務進(jìn)行了陞級(ji)。在(zai)糢型性能提陞上，荳包(bao)大糢型1.6着重強(qiáng)化推(tui)理與多糢態能力，衕(tòng)時(shí)顯(xiǎn)著降低成本；視頻生成糢型Seedance 1.0 pro在(zai)相關(guān)國(guó)際(jì)牓(bǎng)單(dān)中成績(jī)領先，且具備(bèi)突齣(chū)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。在服務陞級層(céng)麵(miàn)，火山引擎推齣了火山引擎MCP服務(wu)等一係(xì)列産品，全(quan)力助(zhu)推Agent開髮與應(yīng)用，其 AI 雲原生(sheng)全棧(zhàn)服務在基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)處(chù)理、安全防護(hù)等(deng)多箇(gè)關鍵(jiàn)環(huán)節實(shí)現(xiàn)了迭代更新。

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【复盘·内观】本周A股市场整体走势偏弱💓，主要原因为：（1）国内宏观数据均呈现边际走弱的状态，社融数据中企业贷款意愿仍在下滑💋；（2）地缘冲突再起🥻😡，抑制场内的风险偏好；（3）日内题材无序高速轮动特征较强🥭🥝，缺少凝聚赚钱效应的确定性方向。

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1）中东地缘局势扰动风险偏好🍇💓🧡🥾，但影响A股的核心因素仍在于自身的结构👞🌽🧄。本周五A股🥻💛🌽、港股指数普遍回调🥥🍌，避险情绪推升能源、贵金属😻🍆、军工上涨，但中东局势对国内而言更多是情绪上的短期冲击👠💗🩲，影响A股的核心因素还是自身结构问题。从风险溢价来看，在中美谈判利好预期下🍄🍄，本周沪深300风险溢价一度回落至6.1%附近👿🥝🍋，为今年4月以来的最低水平。关税对市场情绪的冲击修复后😠，风险溢价进一步下行还需要经济基本面或增量政策的持续发力；结构上来看💓💖💞，前期活跃的新消费🍏、创新药等主题的成交占比持续提升后，细分赛道快速轮动🥭，部分获利盘存在止盈需求💯🥝。

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1、随着产业换档加速及竞争力(li)提升，我(wo)国创新药相关(guan)企业的基本面正在显著改善(shan)。从净利润(run)变化来看，目前创新(xin)药上市公司整体(ti)的利润亏损开始收窄，预计随着未来(lai)产品放量趋势的放大，净利润将进一步改善。同时，目前创新药上市公司整(zheng)体的(de)现金及(ji)现金等价物(wu)充足，现金余额大于10亿元的创新药公司共达17家。

2、展望后市，国元证券(quan)表示，白酒(jiu)方面，去库存、稳渠道、促消费是白酒行(xing)业主线，当前白酒需求暂时承压，建(jian)议关注护城(cheng)河宽阔，品牌、渠道(dao)力领(ling)先，韧性(xing)强的高端酒(jiu)企，以(yi)及竞(jing)争格(ge)局较(jiao)好(hao)、势能向上的区域领(ling)先酒企。大众品(pin)方面，啤酒消费逐渐进入(ru)旺季；休闲零食、能量饮料等细分赛道景气度高；餐饮供应链逐渐(jian)修复；乳业上游供(gong)给端原奶价格底部(bu)企稳，龙头乳企韧(ren)性较强(qiang)。