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纸(zhi)浆：我们(men)对(dui)2H25全球纸浆行(xing)业的展望偏谨慎。在美国关税政策逐(zhu)步落地(di)背景下，南美浆(jiang)厂或(huo)增加对中(zhong)国的纸浆发运量，同时当前基本面供强需弱状态或持续（中(zhong)国(guo)自制(zhi)浆产能(neng)持续提升），我们判断浆价或处(chu)于低位(wei)震荡。

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2、成份股方面，白酒、啤酒等酒类个股跌幅居前。截至(zhi)收盘，金徽(hui)酒、燕(yan)京啤酒(jiu)双双跌超5%，古井贡(gong)酒、今世缘跌超4%，泸州老窖、舍得酒业、酒鬼酒等多股跌超3%。