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抢出口退潮后，预计外需动能的转弱对内需和物价也将带来一定压力💋，基本面叙事或再度浮出水面💟。上半年表现尚好的消费或因外贸领域的就业压力而放缓😠💞👘🥿，上半年工业生产价格和居民通胀的分化趋势也可能出现收敛🍏，届时PPI的下行压力或进一步向CPI传导。

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建银国际发布研报称，将华润啤酒（00291）目标价由34港元🍓🥻，调低1.2%至33.6港元，投资评级维持“跑赢大市”。主要因为啤酒厂销售表现正常💛🎒，白酒业务表现弱于预期🍆🍊，2025年上半年利润率有所提升。

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1、1-5月份，全國(guó)城鎮調(diào)査(zhā)失業(yè)(ye)率平均值(zhi)爲(wèi)5.2%。5月份，全國城鎮調査失業率(lv)爲5.0%，比上月下降0.1箇(gè)百分點(diǎn)。本地戶(hù)籍(ji)勞(láo)動(dòng)力調査失業率爲5.0%；外來(lái)戶籍勞動力調査失業率爲5.0%，其中外(wai)來辳(nóng)業戶籍勞動力(li)調査失業率爲4.9%。31箇大城市(shi)城鎮調査失業率(lv)爲5.0%，比上月下降0.1箇百分點。全(quan)國企業就業人(ren)員(yuán)週(zhou)平均工作時(shí)(shi)間(jiān)爲(wei)48.5小時。

2、最后，毛利率方面，奕斯伟计算波动显著。2022年(nian)为25.9%，2023年骤降至15.4%，2024年也仅微升至17.7%。公司解释称，2023 年下滑主因“以价换量(liang)” 抢占市场份额，叠加宏(hong)观经济疲软(ruan)导致存货积压及减值增加；尽(jin)管2024年通过解决方案组合优化有所(suo)缓解，但整体(ti)毛利率依旧处于低位。