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更重要的(de)是，全国政客都应关注 “尽可能(neng)低成本” 方案与 “尽可能满(man)足多方需求” 方案之间的巨额(e)成(cheng)本(ben)差距，因为这个基(ji)本道理适用于(yu)各地各类基础(chu)设(she)施项(xiang)目：如(ru)果一件事值得做，就必须优先推进；如果(guo)重(zhong)要性不足以让其凌驾(jia)于其他(ta)考量，不如放弃(qi)去做别的(de)。否则，就会像加州政客一样，最(zui)终只剩大(da)量时间和金钱的浪费。

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作为(wei)对(dui)以军袭击(ji)的回应，伊朗(lang)在13日晚(wan)间开启“真实诺言-3”的行动，报复以军袭击。14日夜间，伊朗国家电视台发布消息称，预(yu)计伊朗将(jiang)在未来(lai)数小时内对以色列发动“大规模破坏性军事打击”。

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一直以來(lái)，A股相對(duì)H股存在係(xì)統(tǒng)性溢價(jià)，但寧(níng)悳(dé)時(shí)代(dai)、招商銀(yín)行、藥(yào)明康悳(de)等公司卻(què)齣(chū)現(xiàn)AH折價，這(zhè)一(yi)現象或説(shuō)明市場(chǎng)定價邏(luó)輯(jí)髮(fà)生了變(biàn)化。

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1、上涨中的追(zhui)赶：货币超预(yu)期宽松(song)，A股在上涨中较港股弹性更大，当(dang)前货币“小步快跑”，关注(zhu)后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股(gu)散户投资者占比(bi)更高，因此对流动性和资金变化更为敏感，AH溢价(jia)在上涨行情(qing)中收敛均(jun)发生在货币宽松区间，分别为14-15年和19年(nian)。（1）14-15年AH溢(yi)价收敛主要来自政策催化下A股(gu)走强。A股经历13年TMT牛市后，14年回调盘整，AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策(ce)催化，包括货币宽松(song)、地产放(fang)松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面，14/11央行(xing)意外降息开启牛市(shi)行情后，15年上半年货币宽松力度进一步(bu)增大，央行2、4月两次降准(zhun)，3、5月两次降息；地产方面，14年6月开始(shi)地方陆续放松限购政策，14年9月央行(xing)明确放(fang)松首套房认购标准；产业(ye)政策方面，3月(yue)两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行(xing)动计划列为全年工作重点。一系列政策催(cui)化下(xia)A股持续上(shang)涨，14/7-15/6万得全A涨超200%，同期(qi)恒生指数涨幅仅18%，对(dui)应       AH溢价指(zhi)数从89上行至140。（2）19年初内外部环境(jing)转好，宽货币+宽信用(yong)，流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面，得益(yi)于18/12中美两国领导人在G20的会面，进入2019年，中美贸易摩(mo)擦进入缓和阶段；内(nei)部来看，18/11民企座谈会的(de)召开(kai)稳定了企业家信心，推动了宽货币向宽信用的(de)传导，19/1央行两次全面降准，累计(ji)下调金融(rong)机构存款(kuan)准备金率1个百分点。2/15，央行公布(bu)的1月社融新增4.64万亿元，大幅超出市场预期，带动A股迎来春季躁动行(xing)情。19/1-19/4万得全A最大涨幅(fu)40%，恒生指数20%，AH溢价指数从115升至128。当前来(lai)看，要(yao)出现上涨中的收(shou)敛需观测(ce)到货币宽(kuan)松加码，今年以来货币政策节奏上呈(cheng)现(xian)“小步快跑”模式，后(hou)续要关(guan)注货币宽松的持续性，即降准(zhun)降息的节奏(zou)和力(li)度。

2、地缘方面，驻有美军的伊拉克空军基地遭无人机袭击🍇🧡，尚无组织宣布对此负责💖。特朗普警告伊朗不要对美国轻举妄动，美国仍有可能介入伊以之间的战斗😡🩱👠。