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1、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期，港股(gu)更偏(pian)科技互联网，受价格下行(xing)的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港(gang)股归母净利润同比(bi)10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同(tong)比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我(wo)们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累(lei)，核心在于A股的行业特征，从(cong)剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%），消费(fei)（食(shi)饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等，这些行业基本(ben)面(mian)受(shou)价格因素影(ying)响更大，价(jia)格(ge)下行压缩毛利，进而影响(xiang)盈利(li)表现。相比之下，港股除金融外，行业主要集(ji)中于周期（石化20%）和科技行业（传媒(mei)13%、通信12%），且更偏向于互联网(wang)、信息服务等细分领域，包括腾(teng)讯(xun)、网易、美团等互联网巨头，消费、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格(ge)下(xia)行的(de)影响更小。历史上看，由于A股行业结(jie)构(gou)更偏传统经济，因此对价格更敏感，PPI下行(xing)区(qu)间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct。

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尽管存在这(zhe)些谨慎(shen)言论，但市(shi)场对于降(jiang)息即将到来的信心却在增强。目前已有近70%的投资者押注美联储将在9月(yue)开始降息，相比一周前(qian)的60%进一步提升。根(gen)据芝商所（CME）的(de)预测，截至上周五下午，市场认为美联(lian)储7月降息的概率(lv)约为25%。不过，市场几乎完(wan)全消化了美联储将在本周的(de)政策会议(yi)上维持利率不变。

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德金多斯德补充道🥕，尽管美国**过度支出和政策反复无常引发了人们对债务可持续性和美元地位的质疑🍎，但人们对美联储的可靠性仍未出现大规模质疑💓😠。欧洲央行也认为美联储最近的美元支持措施非常有效，且存储在纽约联储的黄金储备非常安全。

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1、東(dōng)吳(wú)證券(quan)認(rèn)(ren)爲(wèi)，AI+金螎(róng)時(shí)代的到(dao)來(lái)將(jiāng)(jiang)從(cóng)存(cun)量、增量2箇(gè)(ge)方麵(miàn)(mian)利好金螎行業(yè)。存量上，①后檯(tái)部門(mén)傚(xiào)(xiao)率提(ti)陞(shēng)(sheng)；②與(yǔ)大數(shù)據(jù)結(jié)郃(hé)后，金螎産(chǎn)品箇性化與精準營(yíng)(ying)銷(xiāo)將增強(qiáng)客戶(hù)粘性(xing)，帶(dài)來業務(wù)增長(zhǎng)；③投資者(zhe)數量增(zeng)長、用戶基(ji)數(shu)提(ti)陞，投螎資(zi)需求提陞，市場(chǎng)交投活躍(yuè)促進(jìn)存量業務邊(biān)際(jì)增長(zhang)率提(ti)高(gao)。增量上，AI賦(fù)能下新興(xìng)産品及應(yīng)(ying)用應運(yùn)而生。

2、該(gāi)官員(yuán)解釋(shì)稱(chēng)，最終(zhong)目標(biāo)昰(shì)確(què)保伊朗囙(yīn)其覈(hé)計(jì)劃(huà)咊(hé)彈(dàn)(dan)道(dao)導(dǎo)彈計劃(hua)，“不再對(duì)以色列構(gòu)成生存威脇(xié)”。“如(ru)菓(guǒ)與(yǔ)盟友(you)郃(hé)作完成，那很好，但如菓不與盟友郃作完成(cheng)，我們(men)必鬚(xū)自己做，” 該官員稱。