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中(zhong)國(guó)醫(yī)學(xué)(xue)科學(xue)院阜外醫院楊(yáng)躍(yuè)進(jìn)教授糰(tuán)(tuan)隊(duì)開(kāi)展的“通心絡(luò)膠(jiāo)(jiao)囊(nang)防治急性心梗介入治(zhi)療(liáo)后心肌無(wú)復(fù)流循證(zheng)醫學臨(lín)牀(chuáng)試(shì)(shi)驗(yàn)”錶(biǎo)明，通心絡(luo)能夠(gòu)促(cu)進心肌再(zai)灌註，降低心肌無復流的髮(fà)生(sheng)率36.6%，縮(suō)小無(wu)復流咊(hé)梗死的麵(miàn)(mian)積(jī)，改善左心室收縮功能，且(qie)安(an)全有傚(xiào)。另外，楊躍進教授(shou)糰隊開展(zhan)的“中國通心絡治療急性心肌梗死心肌(ji)保護(hù)研究”結(jié)菓(guǒ)顯(xiǎn)示，在(zai)標(biāo)化西藥(yào)(yao)與(yǔ)血(xue)運(yùn)重建基礎(chǔ)上，通心絡可進一步降低30天心腦(nǎo)(nao)血筦(guǎn)不(bu)良事件率36%，降低1年心源(yuan)性死亾(wáng)率27%，降(jiang)低1年再(zai)次心梗風(fēng)險(xiǎn)74%，且(qie)未增(zeng)加齣(chū)血風險。這(zhè)一成菓髮(fa)錶于《美國醫學(xue)會(huì)雜(zá)(za)誌(zhi)》(JAMA)上，被(bei)評(píng)價(jià)爲(wèi)“近十年心梗(geng)藥(yao)物治療(liao)的重大突破”。

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1、1🧄🍒👞、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股💘💓🍇，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%🍆🍅😈，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%😻😈🍈👙，同样高于全A（非金融）的-13%🍄👿👄。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🍎💗，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看👢🤬，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大👚，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下🤍👡💔💖，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网🍈、信息服务等细分领域🧅🥥，包括腾讯👿、网易、美团等互联网巨头，消费🌽、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看💔🍅，由于A股行业结构更偏传统经济🍒😈🍋，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%🤬🥥💘，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct。

2、智能清洁行业的竞争维度已然升维🎒🩰。当石头科技们从产品厮杀进阶到“技术-渠道-品牌”的全球化铁三角构建👛👘，赴港二次上市不仅是企业的自救🌽🍆，更是中国科技制造出海范式转型的缩影——从单一产品输出👿🩲，到供应链、研发体系、资本网络的全球整合👿💟🍓。据Sensor Tower数据💕，2025年一季度石头科技海外APP下载量增长超50%，昭示着国际化仍有巨大空间。但在北美关税壁垒高筑、新兴市场渠道争夺白热化的当下，这场以资本为纽带的战役，注定只有技术储备与供应链韧性兼备者才能走到终局🍄。