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海外市场的结构性风险进一步加剧了财务压力🥔。2024年公司境外收入占比首次超过国内，达到53.48%🍆🥔💋🍏，但境外毛利率却暴跌6.74个百分点。北美市场贡献了海外增长的核心动力，却遭遇美国2025年2月加征关税的精准打击🥾🥦。更严峻的是汇率波动带来的持续失血：2023-2024年连续两年汇兑损失超2000万元😠👝🤬💓，远期外汇对冲策略屡屡失效。当海外市场从增长引擎变成风险源头🥥👞，65亿现金储备也难以覆盖全球化供应链重构的巨额成本👡。

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“辉瑞和百时美施贵宝都在花大价钱买中国的创新资产🌽👚💔💗，给了行业很多信心。2023年开始对外授权的交易就在快速增长🍈💔，但现在是跨国巨头来扫货，他们对中国创新药的前期管线是非常‘饥渴’的🥿。就说双抗🥾👘🥑🍈，为什么卖得这么贵🍅🍉💞，听业内也在传💟💌🍎，就是两家相互争👿，把价格抬上去了。”一位长期关注创新药板块的行业人士说，对外授权交易卖得起价👿👄，是好事；中国的临床数据和海外临床数据结果差不多🩲👘，也让大家更有信心👅。还有政策端的变化，创新药有更好的支付、准入预期，这些都是创新药在近期高歌猛进的催化剂。

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