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2025-06-25 10:51:29 作者:吴烽芮

本周(6月9日至(zhi)13日),A股市(shi)场持续活跃,成(cheng)交规模连续5日超过(guo)1万亿元。A股指数方(fang)面,本周创业板指小幅上涨0.22%,沪指小幅下跌0.25%,深证成指下跌(die)0.6%,北证50下跌3.11%。

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2、当下投资者仍应谨慎,勿在情绪高(gao)点盲目追高。配置上看好三条主(zhu)线:一是黄金、稀土、核电设备等安全资产,建议(yi)适度配置并密(mi)切(qie)关注政策节奏;二是恒生科技指数(shu)、中资服务(wu)器、算力基础设施及部分半导体设(she)备公司,兼具主题催化与估值修复逻辑;三是建议继续持有部分(fen)高分红、公用事业与类债(zhai)属性资(zi)产(chan),实现资金(jin)避险与低波动配(pei)置。

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麻豆激情视频 ,1、基本面:港股较A股业绩增速更强🍇,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网👗,受价格下行(xing)的影响较小🥬👜。近(jin)两年来港股业(ye)绩增速显著强于(yu)A股🥥,2024年全部港股归母净利润(run)同比(bi)10.2%,显著高于全部A股的-3%👘👚🥥💝,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%😠,同样高(gao)于全A(非金融)的-13%🩳👞。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要(yao)受价格因素拖累,核心(xin)在于A股的行(xing)业特征,从剔(ti)除金融的净利润占比来看(kan),2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)🍑👅😡🍉,消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等🥥🥭😠,这些行业基本(ben)面受价格(ge)因素影响更大😠💟🥭👛,价格下行压缩毛利🍉🥝,进而影响盈利表现。相比之下👛🥾👡🧡,港股除金融外🧡,行(xing)业(ye)主要集中于周期(石(shi)化20%)和(he)科技(ji)行业(ye)(传(chuan)媒13%👗🤬💯、通信12%),且更偏向于互联(lian)网👿、信(xin)息服务等细分领域🍏🍒,包括腾讯👛、网易、美团等互联(lian)网巨头,消费、制造等行业占比不高,行业(ye)属性导致了港股(gu)业绩受价格下(xia)行的影响更小💘。历史上(shang)看,由于A股行业结构(gou)更偏传统(tong)经济👚,因此对价格更敏感🍉🧡🍋🥕,PPI下行区间(jian)往往对应港股较(jiao)A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%🍆,同期全A净利润同比从(cong)5.4%小幅升至5.5%🩳🍓,全(quan)部港股从(cong)-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。

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