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2025-06-25 01:42:34 作者:牛督铸

一键配置吃喝板块核心资产🧄😡,重点关注食品ETF(515710)🥕🥒🌽🍋。根据中证指数公司统计🧡,食品ETF(515710)跟踪中证细分食品饮料产业主题指数,约6成仓位布局高端🍈💞😻、次高端白酒龙头股,近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股,前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份🌽👢👡🎒🍈、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金(A类012548/C类012549)对吃喝板块核心资产进行布局🩳🍒。

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2、上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间🍓👡👢,分别为14-15年和19年🍊💕🍍。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强🥬👝👝。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化💗,包括货币宽松、地产放松🍄🍊、 “互联网+”产业政策催化🍄。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大🩲🍉,央行2、4月两次降准,3🥔🤬🍈、5月两次降息🍓🩳;地产方面👡💓💘,14年6月开始地方陆续放松限购政策🩰👿,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点🥕。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%🩳,同期恒生指数涨幅仅18%👅💕,对应       AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用👚🩱,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年👞👜💌👠🍓,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导👛,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🍓🩲🍈。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期💘,带动A股迎来春季躁动行情🩳💘。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%🌽🍓,恒生指数20%🍎🍏👠,AH溢价指数从115升至128💘💯。当前来看🤍🧅🩰🍌,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码💔,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式🥬💋👠👿,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度💞🥦。

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