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销售费用的(de)失控性膨胀成为吞噬利(li)润的黑洞。2024年公司销售(shou)费用高达29.67亿元,同比激增73.23%,远(yuan)超(chao)营收增速;2025年第一季度更夸张,销售(shou)费用暴涨(zhang)169.25%至9.51亿元,占营收比例攀升(sheng)至27.74%。与(yu)此形(xing)成鲜明对比的是,尽管研发投入(ru)增长至9.71亿元,但占营收比仅8.13%,销售(shou)费用是研发(fa)投入的(de)3倍(bei)以(yi)上(shang)。这种“重营销轻研发”的模式,暴露了在技术密集型(xing)行业中核心(xin)竞争力的脆弱性。
【数据·估值】本周整体A股估值水平上行,万得全A指数PE(TTM)为15.2,较上周上行0.1,处于历史估值水平的51.7%分位数🥭🍑。本周指数估值多数下降🥿,其中🍄,汽车👡、国防军工和有色金属估值涨幅居前,计算机👜💟、食品饮料、建筑材料估值跌幅居前🧄🍏👙。
2013年9月(yue),***主席在哈萨克斯坦首次提出“丝绸之路(lu)经济带”倡议,得到哈萨克斯坦社会(hui)各界积极回应(ying),中(zhong)哈共建(jian)“一带一路”的宏伟画卷就此铺展开来,双边关系步入发展新(xin)阶段。
证监会6月13日消息,为落实《期货和(he)衍生品法》《关于加强监管(guan)防范风险促进期(qi)货市(shi)场高质量发展的意见》要求,加强期货市场程序化交易监管,维护期货交易秩序和市场公平,证监会制定了《期货市场程序化交易(yi)管理规定(试行)》,自2025年10月9日起实(shi)施。后续,证监会将指导期货交(jiao)易(yi)所和期货(huo)业协会制定出台相关业务细则,做好管理规定落地相关(guan)工作。
1、短期来(lai)看,海外地(di)缘冲突再加码,关注贵金属、原油相关板(ban)块避险逻辑投资机会。以色列和伊朗冲突,石油(you)供给约(yue)束收紧(jin)和黄金(jin)贵金属避险属性逻(luo)辑叠加叠(die)加,两类商(shang)品有望保持韧(ren)性。黄金价格今年在美债信(xin)用持续性问题的先(xian)抑后(hou)扬(yang)下(xia),迎来(lai)了(le)先涨(zhang)后跌的节奏(zou),原油在贸易影响需求的前景(jing)约束下,也经历了漫长调整期,此次中东地缘冲突带来供给端约束的价格修复,从弹性来看能源强于贵金属,确(que)定性角度(du)贵金(jin)属强于能源。
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