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2025-06-27 00:05:37 作者:闻梅乔

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关注汽车行(xing)业“反内卷”语境下零部件行(xing)情的持续性。6月10日起,多家头部车企宣布低供应商支付账期统一缩短到60天以内,有助(zhu)于缓解车企“内卷”。虽然2020年以(yi)来汽车(che)上下游环节(jie)的盈利触底后(hou)均有回暖,但(dan)竞争格局出现了较大分歧。分细分领域来看,电(dian)动乘用车过去三年间ROE的修复程度最为突出,其(qi)次是汽(qi)车电子电气系统、轮胎(tai)轮毂。下游(you)整(zheng)车和中上游零部件板块的行业集中度分歧最近一次是在2022年开始快速拉大,乘用车行业集中(zhong)度趋稳(wen)并体(ti)现出安全壁垒,零部件集(ji)中度(du)持续(xu)下滑、竞争环境进一(yi)步加剧。2024年以来乘用车板块的资(zi)本(ben)开(kai)支/折旧摊销一度收缩,而零(ling)部件板块的开支持续上(shang)行,供需格局进(jin)一(yi)步变差。此(ci)次整(zheng)车环节(jie)向中上(shang)游(you)零部件的让利,对于缓解汽车产业(ye)链上下游格(ge)局(ju)的利润分配(pei)和供(gong)需压(ya)力(li),意味着积极信号,板块一度反弹,后续则要观察下半年汽车行业“反内卷”的举措落地,预计会逐步(bu)延续回暖态势。

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