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翻开石头科(ke)技最新财报，一组数(shu)据折射出深(shen)层次危机：2024年(nian)营收119.45亿元，同比增长38.03%，但归(gui)母净利润却逆势下滑3.64%至19.77亿元；2025年一季(ji)度营收增速冲上86.22%，净利润却暴跌32.92%**。这种“增量不增利”的背离，在毛利率变化上找到答案——2024年主营(ying)业(ye)务毛利率从53.93%骤降至50.14%，净利(li)率更是蒸发7.15个(ge)百分点。

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