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從(cóng)歷(lì)史(shi)來(lái)看，歷年7月市場(chǎng)風(fēng)格相對(duì)均衡，大盤(pán)風格畧(lüè)佔(zhàn)優(yōu)。具(ju)體(tǐ)來看，風格方麵(miàn)，巨潮大盤佔優槩(gài)率高，其(qi)優于小盤(pan)風格的槩率爲(wèi)60%，竝(bìng)且跑贏(yíng)(ying)萬(wàn)得全A的槩率也(ye)昰(shì)60%。在主要寬(kuān)基指數(shù)中，中證1000在6月佔優的槩率爲60%，但跑贏萬得全A的槩率僅(jǐn)20%。

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2、战略上，去年10月以(yi)来震荡市的(de)特征有(you)：估值位置偏低、上市公司盈利偏弱(ruo)、政策基调积极、各类主题(ti)机会活跃，与2013年至2014年(nian)中(zhong)和(he)2019年的震荡(dang)市类似，后续有望迎(ying)来全面牛市。但战术层面，对比之前震荡市升(sheng)级为全面牛(niu)市临界点（2014年7月和2020年7月）的催(cui)化因素(su)，现在宏观高(gao)频数(shu)据和新增政策(ce)的催化并不(bu)明(ming)显，突破(po)前可能(neng)还需要震荡一段时间。2014年7月(yue)突破后的牛市，事后来(lai)看并不是盈利(li)的(de)牛市。但(dan)在指数刚(gang)突破的2014年(nian)7月，经(jing)济指标出(chu)现了连续多个月的持续反弹，比如2014年4月至7月的PMI持续(xu)反弹(dan)。与此同(tong)时，更重要的(de)是2014年二季度，房地产政策明显(xian)转(zhuan)向积极，全国各地放开限购。2020年(nian)7月突破后(hou)形成的牛市，是盈利很强(qiang)的牛市，2018年至2019年是上市公司ROE下降期，2020年疫(yi)情冲击的一季度是盈利(li)阶段性低点，二季度开始盈利快速上行。对应的宏观指标（比如PMI）也从2020年疫情后持续上行。