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由于本次转让属于实际控制人家族内部的股(gu)权结构调整，不(bu)会(hui)影响公司独立性(xing)，也不会对公司经营产生重大影响。转让完成后，上市公司控股股东不变，实际控制人由曹龙(long)祥变更为曹飞和曹(cao)龙(long)祥共同担任(ren)。

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在ETF低估值与(yu)高股息(xi)的吸引力方面：A股(gu)银行板块平均市(shi)净率（PB）仅0.68倍，处于历史低位；而中证银行指(zhi)数股息率达5.7%左右，显著高于10年期国债收益率（约1．65%），成为避险资金(jin)的“压舱石”。

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“有一些TMT的基金经理来公司，有医药专业的机构提问，他们就以听为主，提问不多。他们关注的问题还是偏财务方面。”前述创新药企董秘说，以前配置创新药都是研究医药的个人投资者和医药基金🍏😈🥬，本来以为6月初美国临床肿瘤学会年会公布相关的临床进度后👙🥬😻🍏😈，这波行情也差不多了。结果热情一直高涨，现在有点像“谁不配置创新药就落后了”，都在提高创新药持仓比例👙。

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行业配置：维持哑铃配置思路，红利底仓(cang)+小盘成长。红利方面，在通胀尚未回归，价格(ge)低位运行的背景下，前端的收入和利润难以保证，但(dan)自由现金流充沛的企业(ye)，既可以延续其分红表现，也可以通过自由现金流积累(lei)转化为新(xin)增的资本开支，获得ROE的抬(tai)升，享受更(geng)多成长性。具体方(fang)向提(ti)供三个(ge)视角：①稳定视角下，关注盈利和分红(hong)稳健的银行；受益于长久期(qi)价值和改革红利(li)推升估(gu)值弹性的港(gang)口、公(gong)路；补贴政策推动下，兼具高(gao)股息+内销经营基本面延续改善的(de)白电龙头。②改善视角下，关注受去库存和需求复苏支撑的工业(ye)金属；预期走出底(di)部，高分(fen)红保障+经营稳(wen)健的白酒。③进攻弹性视角下，关注存量项目进入收获期(qi)，自由现金流释放加速的电(dian)信运营商。小盘成长方(fang)面(mian)，货币宽松(song)扩张剩余流动(dong)性，小盘成长行情或将进一步加强，24/6剩余流(liu)动性（M2同比-社融存量（剔除股权融资和**债券）同(tong)比(bi)）触底-0.55%以来(lai)持续回升，截至25/5已(yi)上行至1.8%。叠加央(yang)行优化两项(xiang)支持资(zi)本市(shi)场的(de)货币政策工具、支(zhi)持中央汇金公司发挥(hui)好(hao)类“平准基金(jin)”两项政策支持股市流动性，当下的小盘成长行情或将(jiang)进一步加强，而本(ben)身弹性更大的北交所（涨停限制30%，下同）和科创板（20%），相比主板（10%）或表现出更大的优(you)势。行业(ye)关注自主可(ke)控，包括电子（算力、半导体设备、芯片(pian)）、信息(xi)化（数据库、操作系统）、能源(yuan)化工（新疆煤化工(gong)+新材料）、通信（算力服务+卫星通信）。

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1、客户(hu)集(ji)中(zhong)度较高使得公司收入对少数(shu)客户依(yi)赖(lai)较(jiao)大，若(ruo)主要客户的业务出现波动、减(jian)少订单或终(zhong)止合作，将对公司的经营业绩和财(cai)务状况产生重大不利影响。

2、关注汽车行业“反内卷”语境(jing)下零部件行情的持续性。6月10日起，多家头部车企宣布低供应商支付账期统一缩短到60天以内，有助于(yu)缓解车企“内卷”。虽然2020年以来汽车上下游环节的(de)盈利触底(di)后均有回暖，但竞争格局出现了较大分歧。分细分领域来看(kan)，电动乘用车过去三年间ROE的修复程度最为突出，其次是(shi)汽车电(dian)子电气系统、轮(lun)胎轮毂(gu)。下游(you)整车和中上游零部件板块的行业集(ji)中度分歧最近(jin)一次是在2022年开始快速拉大，乘用车行业集中度趋稳并体现(xian)出(chu)安全壁垒，零部件集中度持续下滑、竞争环(huan)境进(jin)一步加剧。2024年以来乘用车板(ban)块的(de)资本开(kai)支/折旧(jiu)摊销一度收缩，而零部件板块的开支持续上行，供需格局进一步变差。此次整车环节向中上(shang)游零部件的让(rang)利，对于缓解汽车产(chan)业链上下游格局的利润分配和供需压力，意味着积极信号，板块一度反弹，后续则(ze)要观察下半年汽(qi)车行业“反内卷”的举措落地，预计会逐(zhu)步延(yan)续回暖(nuan)态势。