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通胀：下半年我们认为日本通胀或从同比3.6%的高位出现一定回落🤬，但是或仍处于2.5%附近的位置😡。我们认为日本短期内重回通缩的可能性较低🥿💯。今年上半年春斗涨薪的效果将会反映在6月的薪资数据中🩳🧄，下半年关注实际工资同比能否转正💛。此外🍆💟🍅🍅，春斗所带来的影响将会被转嫁至下半年的物价当中，今年下半年的通胀高位停留或反弹有助于提高2026年春斗中涨薪的幅度。

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