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15年间,全行业经历了最初(chu)的摸索阶段,走向金融科技浪潮下的快速成长期,逐(zhu)渐(jian)过渡(du)到(dao)创新与合规并(bing)重的稳健发展(zhan)新阶段,消金公司的(de)商业模式也(ye)在不断重构(gou)。
⚑ 中观景气和行(xing)业推(tui)荐:关注中报业绩预计改善或持续较高增速领域。盈利方面,5月工业企业盈(ying)利同比增速转负,主要受内外需求不足、价格拖累等因素影响。结合工业企业盈利、行业所处库存周期位置以及高频(pin)景气指(zhi)标,预计中报业绩有望延续较(jiao)高增速或改善的领(ling)域主要集中在(zai):1)TMT领域,半导(dao)体、光学(xue)光电子、消(xiao)费(fei)电子、运营商(shang)、软件等;2)中游制造领域,部分领域景气(qi)度有所回暖,中(zhong)报(bao)盈利(li)或(huo)有改善,如汽车、光伏、自动化设备等;3)消费服(fu)务领域,如饮料乳品、农副产品、家电(dian)、家具、饰品、美容护理等零售领域盈利有望持续(xu)改(gai)善;此外(wai)贵金属、燃气、电力、农化(hua)制品、氟(fu)化工等领域需求稳健增(zeng)长(zhang)或(huo)回暖,叠加供给刚(gang)性(xing)或受限,中报业绩有(you)望边际改善。景(jing)气方面,6月份景气较高的领域主要集中在资源品(pin)、部分消费服务和信息技术领域。其中资源品板块原油、多数工(gong)业金属价格上涨,中游制造领域工程机(ji)械销(xiao)售放缓,消费服务板块空冰洗彩零售额四周滚动均值同比增幅收(shou)窄,金融(rong)地(di)产(chan)中商品房销售累计(ji)同比降幅扩大,公用(yong)事业燃气价格上行。综合盈利、行业景(jing)气和交易(yi)等维(wei)度,7月份行业配置方(fang)面重点围绕中报业绩预期增速较高或者(zhe)有所改善的领域(yu)布局,行业推(tui)荐重点关注:电子(半导体)、机械(自动化设备)、医药生物(wu)(化学制药)、国防军工、有色(se)金属(工业金(jin)属、贵金(jin)属、小(xiao)金属)、计算机等。
1、(1)供应上看,4-5 月国内多晶硅产量仍维持 9 万吨左右低位,硅料企业整体仍处于亏损状态。硅业分会称🍈,丰水期大厂产能置换为主,不过另有新疆硅料厂商检修结束🥿💛👛,存在复产意愿🥕,后续供应存在不确定性🥒👡👜🥝👝。若后续供应能够维持缩减,当前供需错配的局面将有所缓和,否则在需求走弱的节奏下🍇👞🥥🥔,过剩压力还将持续。(2)消费上看👿🤬🥬🍋,光伏抢装潮结束,6 月硅片排产尚可🥿,但电池片和组件排产回落较快。5 月开始组件中标数据明显下滑,拉晶厂对硅料价格接受意愿进一步降低,后续下半年终端需求走弱将主导合约走势。
2、展望7月增量资金或有望温和净流入,融资资金、行业类ETF有望继续活跃👙🧅。6月股票市场可跟踪资金净流入,各类增量资金相对均衡。资金供给端💖💯,新发偏股基金规模继续扩大;市场震荡上行,ETF净赎回规模收窄;市场风险偏好有所改善🎒😈😠,融资资金净流入规模扩大🍄。资金需求端💌,重要股东净减持规模扩大;IPO发行规模小幅回落,再融资规模持平前期😈🧅💛🥬,资金需求规模低位稳定。展望2025年7月🥥💛,二级市场可跟踪资金有望继续温和净流入,结构上市场风偏改善后融资资金有望延续净流入,行业类ETF也有望继续活跃🥻💋😠。
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