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2、估值：港股更便宜，结构上汽车、军工🤬🩰、电力设备、电子等行业较A股估值更低💓。从估值绝对水平来看🍎💘，多年来港股持续低于A股😠💖🧡，截至6/13🩳🍎🍇，万得全A PE（ttm💓🥻，下同）19.3倍，上证指数14.6倍🤍，沪深300 12.7倍，均显著高于恒生指数10.6倍😈🥦😻🍓，对比成长板块，创业板指当前PE 31倍，高于恒生科技的20倍💞🥭👡。从相对水平来看👿👜🥒👗，今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍，处近10年12%分位🥑😡💔，同期万得全A 17.5倍、35%分位👞，4月初经历关税冲击的下跌后😻👅👿，恒生指数PE 8.9倍、17%分位，同期万得全A 17倍、24%分位🍈🥥。结构上看，取同在A、H两地上市的公司，通过整体法计算行业PE，并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价，其中汽车（134%）👠👘🥭🥔、军工（107%）、电力设备（89%）、电子（81%）AH估值溢价更高🥾🥬，即港股相对A股更便宜😈😻👅🥦💕。商贸零售（-43%）、家电（9%）、银行（12%）、有色金属（18%）、医药（23%）溢价较低🩳👄👘。

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众安在线（06060）发布公告，本公司于2025年1月1日至2025年(nian)5月31日所获得的原保险保费收(shou)入总额约为人民币139.18亿元，同比增长12.28%。

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Wind金融终端数据显示，截至6月15日👗😻🩳💓🍅，今年以来😈🍉，“固收+”规模为13.92万亿元，占银行理财市场总规模的47.28%🍄🥝😻，而纯固收规模为4.03亿元，仅占9.02%。

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展望A股后市💗🍑，待相关事件充分消化后🥝💔💋👛，或不必过度悲观。光大证券认为👄💞💓，近期国内政策仍积极发力，预计后续政策仍将持续落地👡🩰🩳。内外因素交织之下，预计指数6月整体将保持震荡。扩内需一直是近期国内政策的重点🍎🍏👢💗🍍，未来有望持续迎来政策催化，此外🧄👗🥕，消费行业业绩整体更具韧性，建议关注食品加工、专业服务、休闲食品等行业👜👞💕。

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1、以色列内阁6月15日批准(zhun)将全国紧急状(zhuang)态延长至6月30日。此次延期需要得到以色列议会外交和安全委员会的进一步批准。紧急状态允许内阁颁(ban)布凌驾于议(yi)会立法之上的(de)法规。

2、1💝💔🩳、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期🩱🎒，港股更偏科技互联网🍎🥑😠，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股👞，2024年全部港股归母净利润同比10.2%🍄💯😠，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%👝🍄🍒💕👠，同样高于全A（非金融）的-13%🍎🩰💔。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%💝😡、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%）🍌👘，制造业（汽车5%🥔👗、电子5%🤍🍓、电力设备4%）等👡😠👢🍊👠，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下🧡🍉🥥💘，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务等细分领域，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头，消费🍉💔、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感👠🤬🍅，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4👠🥥👘🎒，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🥥🧄，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct。