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过去两个月港股表现(xian)持(chi)续强于A股，AH股溢价指数下(xia)行至(zhi)过(guo)去5年0.8%分位。今年以来港股表现强势(shi)，恒(heng)生指数年初以来累计涨幅19%，显(xian)著(zhu)高于A股(gu)上证指(zhi)数0.8%，对应AH股溢价指数从年初145降至128，处过去5年(nian)0.8%分位。今年的港股行情可分为两段，年初至3月19日恒生指数涨23.5%，同(tong)期上证指数2.2%，AH股溢价指数从145降至129。之后受海外风险扰动，全球资本市场(chang)下跌，港股较A股跌幅更深，AH溢价短暂回升，随着特朗普“对等关税”风险落(luo)地，港股在反弹(dan)行情中表现出更强的弹性，4/7-6/13恒生指数(shu)涨20.5%，显著跑赢上证(zheng)指数9%，AH股(gu)溢价也再度(du)下行，降至历史低位。

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4．进出口：5月，我国纺织服装出口262.1亿(yi)美元，同比增长0.29%。其中，纺织品出口126.32亿美(mei)元，下(xia)降1.98%；服装出口135.78亿美元，增长2.5%。2025年1-5月，我国纺织服装(zhuang)累计(ji)出口1166.71亿美元，增长0.71%。其(qi)中，纺织品出口584.76亿美元，增长2.36%；服(fu)装出口581.95亿美元，下降(jiang)0.89%。

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