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数据来源:恒生指数公司、Wind,截至2025.5.30,图中所示个股均为恒生港股通创新药精选指数前十大权重股,仅作展示👜🥥,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向👘🥿👄。
4、交易热度:今(jin)年以来更多资金选择南下流入港股市场。AH股溢价(jia)指数与(yu)A股成交热度相关性较强,当A股成交热度提升,A股表现较港股更优,AH股溢价指(zhi)数抬升,反之下降。背后原(yuan)因是由于A、H股投资者结构差异,A股散(san)户(hu)投资者占比更高,因此当市场风险偏好提升时,散(san)户资金加速入场,高换手特性放大成交,推动A股上涨。今(jin)年以(yi)来(lai)A股(gu)交易热度有所下滑,A股日均成交额从1-2月1.5万亿降至5-6月1.2万亿,日均换手率从(cong)1.8-1.9%降至(zhi)1.3-1.4%。交易热度的下(xia)滑显示出当前A股缺乏交易主(zhu)线,赚钱(qian)效应偏弱,市(shi)场(chang)风险偏不强,而港股凭借低估值和业绩优(you)势吸引大量南下资金。本轮南向资金流(liu)入始于2024年10月,春节后开始(shi)加速,呈现出规模大、速度快的现象,截至6/13,今(jin)年南下资金净流(liu)入6386亿元,接(jie)近去年全年的7440亿元(yuan),日均净流入61亿元,去年全年日均净流入仅30亿元,南下资金买入额占港股成交(jiao)比例30%,较去年24%显著(zhu)提升。
“短(duan)期海外事件性冲击引发的下跌反而提供(gong)布局机会。情(qing)绪修复过后,内因仍是决定市场走势的主要矛盾(dun)。国内经济平稳(wen)运行,在新(xin)的宏观变化出现之前,具备产业趋势支撑、有基(ji)本面改善预期的科技成长板块依然有望是支撑行情的结构性亮点(dian)。”兴业证券指出。
3、投资者结构:港股机构投资者占比更高😻💘👿👞,外资占比更高💌,美国债务风险扰动🍍,美元走弱🍎🍈💋🍓,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益🍒🍆👢。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深🍍👠,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响👝🍄👢🍅,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🤍🍊,美元走弱时A股相对港股溢价下行🥿💛🍋💟,主因国际资本寻求中国资产配置👛,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制😠🧄,监管规则与国际接轨🥒👿🩱🍌👢,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌👠👝🍑,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善👜💔、更开放的金融体制率先受益👙。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业👝👜,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中💝🩳,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%💗。
1、但此次峰会仍给卡尼带来一(yi)些国内政治风险。民意(yi)调查机构 Pollara 首席战略官、特鲁多前民意测验(yan)专(zhuan)家丹・阿诺德表示,许(xu)多加拿大人期待总理在关税和加拿大**问题上对抗(kang)特朗普。
2、证监会6月13日消息,为落实《期货和衍生品法》《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》要求💖,加强期货市场程序化交易监管,维护期货交易秩序和市场公平,证监会制定了《期货市场程序化交易管理规定(试行)》,自2025年10月9日起实施😡👞👘💌🍆。后续🤍,证监会将指导期货交易所和期货业协会制定出台相关业务细则,做好管理规定落地相关工作。
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