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2025-08-16 07:39:06 作者:吴保钢

5、国际市场方面:经济增速预期下调,“对等关税”影响下🥾,棉花出口受到影响,叠加全球棉花部分主产国丰产预期,棉价上行难度较大。依据USDA6月报🍋👡,2025/26年度全球棉花产量同比下降🥿👢🥑,需求同比增加,供需差同比收窄👄,但市场对此认可程度较低,预计2025/26年度全球棉花产量或同比基本持平🍑💛🧄。需求端🍄🍓,在地缘冲突不断、经济增速预期下调、“对等关税”仍然存在等影响下😻🍈🌽,全球棉花需求量预计将环比下调😈。全球棉花供需层面并不足以支撑棉价上行👞💯🥻🥕。美国方面,本年度美棉种植面积降幅较大💕,但目前为止,受干旱影响美棉面积占比较低💕🍅👢🍋,美棉优良率高于去年收割时期水平,本年度美棉最终产量预计同比基本持平。美棉出口方面🤍🍋😻,预计2025/26年度美棉出口较去年低基数有一定上调👚🍇🥔,但仍低于过去5年均值水平,整体供需格局来看,2025/26年度美棉库销比预计为30.5%🍋🍇,较去年同比下降,但仍高于过去10年均值水平(27.4%)💔🥒,从基本面角度看🥝🥭🍈,本年度供需格局略好于上一年度🍑😠👚,但好转幅度有限🥾👄。展望未来😠,除供需层面外,宏观层面也有一定扰动,美联储年内降息次数是否如预期般为两次👞🍒、美国对外关税谈判进度如何🩳、全球地缘冲突未来将如何演绎等均是潜在影响因素🍊👠。综合来看,预计2025/26年度ICE美棉期价重心较上半年略有上移,但幅度有限,整体仍以区间运行来看💖👜,关注宏观及天气扰动🍈🍍👜。

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