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2025-06-26 05:32:59 作者:钱荣

2💖🥥😡、估值:港股更便宜,结构上汽车👜、军工、电力设备💓👜💯🧡、电子等行业较A股估值更低🍑👙💯。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍🥦🍈,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍👠💔,高于恒生科技的20倍👞。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位😻。年初恒生指数PE 8.7倍🥦😻,处近10年12%分位🥬,同期万得全A 17.5倍、35%分位🥦,4月初经历关税冲击的下跌后🍓🩱,恒生指数PE 8.9倍👘🍓💘、17%分位,同期万得全A 17倍🩰🥿、24%分位。结构上看👅👛,取同在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE👝💋👛🥻,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)👛🍌🥑、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)🍄😈💛、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低🤬🍍🍈。

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