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风格层面,我们认为(wei)7月(yue)市场风格可能整体偏大盘风格为(wei)主(zhu),成长价值(zhi)或相(xiang)对均衡。具体来说,第一,从历(li)史来看,近(jin)十(shi)年7月市场风格相对均衡,大(da)盘(pan)风格略占优。第二,外部流动(dong)性方面,7月将(jiang)公布的通胀(zhang)和就业(ye)数据可能导致市(shi)场对美联储降息预期形成修正,对短期市场或有扰动。第三(san),央行季度例会提到“用好用足存量政策,加(jia)力实(shi)施增量政策”,关注(zhu)7月政治局会议的(de)表述变化。第(di)四,市场交易和增量(liang)资(zi)金层面,近期在以伊冲突(tu)缓和后,A股权重板块上(shang)涨,市场风险偏好整体回暖。基于以上,我们认为7月大盘风格相对占优,成长价值风格或相对均衡。
行业层(ceng)面,展望7月份,中报业绩预期是(shi)该阶段关注的重点,工业企业(ye)盈利数据、行业所处库存周期位(wei)置以及高频(pin)景气指(zhi)标或能为中报前瞻提供一定的(de)参考。预计中报业绩有(you)望(wang)延续较高增速或改善的领域主要集中在:1) TMT领域,半导体、光学光电子、消费(fei)电(dian)子、运营商、软件等(deng)领域受益于消(xiao)费类(lei)景气边际回暖,算力租赁订单持续落地,半(ban)导体周期复苏与国产替代加速,业绩(ji)有望改善;2)中游制(zhi)造领域,部分领域(yu)景气度有所回暖(nuan),中报盈利或有改(gai)善,如(ru)汽(qi)车、光伏、自动(dong)化设备等;3)消费服务(wu)领域,受(shou)益于扩消费(fei)政(zheng)策提振、电商平(ping)台大促、五一(yi)端午等多(duo)重假日**,有望延续两位数增长,其中饮料乳(ru)品(pin)、农副(fu)产品、家电(dian)、家具、饰品(pin)、美容护理等零售(shou)领域盈利有望持续改善(shan);此外贵金属、燃气(qi)、电力、农化制品、氟(fu)化工等领域需(xu)求稳(wen)健增长或回暖,叠加(jia)供给刚性或受限,中报业绩有望边(bian)际改善(shan)。
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