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2025-06-26 22:28:41 作者:郭祖驿

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国产精品福利在线观看免费不卡 ,上涨中的追赶(gan):货币超预期宽松💛,A股在(zai)上涨中较(jiao)港股弹性更大🌽,当前(qian)货币“小步快跑(pao)”🥑🥕👡,关注后续(xu)降准降息节(jie)奏及幅度🍆。由于A股(gu)较港股散户(hu)投资(zi)者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区(qu)间🥥🤍,分别为14-15年和19年🍌。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股(gu)走强💗🤍🥔。A股(gu)经历13年TMT牛(niu)市后🍓👝🥒💌,14年回调盘整🥑💔👡💖,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括(kuo)货币宽松🍊🍌💋、地产放(fang)松、 “互联(lian)网+”产(chan)业政策催化🍍🥔。其中货币方面🩲💌,14/11央(yang)行意外降息(xi)开启牛市行(xing)情后(hou),15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月(yue)两次降(jiang)准🥔👗👛🍑,3💋、5月两次(ci)降息💟💔🍋🥻;地产方面🥑😡🤬,14年6月开始(shi)地方陆续放松限购政策,14年(nian)9月央行明确放松首套(tao)房认购标准(zhun);产业政策方面🥕😠🍄,3月两会上《**工作报告(gao)》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作(zuo)重点。一系列政策催化下A股持续上涨🍉👅🍓👚,14/7-15/6万得全A涨超200%😠🍇🥑👗,同期恒生指数涨幅仅18%,对应       AH溢价指数从89上行至140。(2)19年(nian)初内外部环(huan)境(jing)转好👠🍍🍎💟,宽货币+宽信用,流动(dong)性宽松(song)推动A股强势(shi)反弹(dan)。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年(nian),中美贸易(yi)摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召(zhao)开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准👡,累(lei)计下(xia)调金融(rong)机构存款准备金率(lv)1个百分点。2/15🧡🎒🧄😈🎒,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出(chu)市场预(yu)期💓👙🍉🍇,带动A股迎来春季躁动行(xing)情。19/1-19/4万得全A最大涨(zhang)幅40%🍍,恒生指数20%,AH溢价指数(shu)从115升至128💝👗🍑。当前来(lai)看(kan),要出现上涨中(zhong)的收敛需观测到货币宽(kuan)松(song)加码,今年以来货币(bi)政策节奏上呈现“小步快跑”模式💓🍄,后续要(yao)关(guan)注货(huo)币宽松的持续性,即降准降息的(de)节奏和(he)力度。

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