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瑞士央行官员可以将该国极度疲软的CPI增速作为连续第六次降(jiang)息(xi)的(de)理(li)由(you):上月瑞士通胀率自(zi)2021年初以来(lai)首次转为负值。同时,业内调查的经济学家预测今年通胀率年均仅为0.3%,2026年也仅有(you)0.6%。
1、创新药企(qi)license-out(许可输出)项目增多,跨国药企来中国“扫货”,对中国创新药前期管线“饥渴(ke)”。5月20日,三生制药公(gong)告,与辉瑞就国产双抗达成合作协议,金额达60.5亿美元;6月13日,石药集团公(gong)告(gao),与(yu)阿斯利康达成50亿美元以上授权合作。
2、分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优👗🍇🧅,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130😻。而在21年春节后💟🍏🍎👜,核心资产泡沫破灭🥒💓👄🍑,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌💓🥥🥿,恒生指数21年全年下跌-14%💕😠👡🍒。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨,此外有色金属、煤炭、化工🧄💔、钢铁等周期资源品受通胀上行影响💝💟,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149😡🧅。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大🍌,是21年A💟、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升🧄👝🥻,A股业绩优势放大,有望相对港股走强,但短期概率不大👄🍍💛🍍。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后🍑,海外流动性趋紧对港股冲击更大👅🥕💛💕,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。
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