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2025-08-14 16:21:01 作者:黄润迪

6月份南華(huá)(hua)工業(yè)品(pin)價(jià)格(ge)月環(huán)比上行2.9%。鋼(gāng)材方麵(miàn),6月鋼材成交量環比下行,重點(diǎn)企業麤(cū)鋼(gang)日均産(chǎn)量下行。鋼坯價格上行,螺紋(wén)鋼價格(ge)下行,港(gang)口(kou)鐵(tiě)鑛(kuàng)石庫(kù)存、唐(tang)山鋼坯庫存(cun)上行,主要鋼材品種庫存均下(xia)行。煤炭方麵,6月秦皇島(dǎo)港山西優(yōu)混平倉(cāng)價、京唐港山西主(zhu)焦(jiao)煤庫提價均下行,焦煤期貨(huò)(huo)價格、焦炭期貨價格均上行,天津港焦炭庫存上行,秦皇島港煤炭庫存、京唐港鍊(liàn)焦煤庫存下(xia)行。

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供应方面🌽🥦💯👗,2025 年全球铁矿石发运量预计增加 1370 万吨左右🥔。后续国内到港增量约 500-1000 万吨👄,而今年前五个月到港量同比 -2600 万吨左右,则全年外矿到港量同比减 1500-2000 万吨,过剩压力较年初预期水平大幅缓解😻👿👙。需求和库存方面,偏乐观的假设下,短期钢企暂无大幅减产的预期,铁水节奏或类似于 2023年🥒🩲,阶段性下降至 235-240 万吨 / 天水平😡💗👛,整体三季度平均铁水 239 万吨 / 天,四季度平均铁水季节性下降至 228 万吨 / 天。进而预估三季度总库存维持在 1.83-1.91 亿吨区间💌🥑👙,低于去年同期水平。四季度随着铁水产量季节性下降💟💌💋🍏😈,若发运没有明显下降,或将累库约 1500 万吨💗,有压力但也相对有限。而在四季度粗钢压减 1000-2000 万吨的悲观假设下🍋,预计四季度铁矿累库压力明显增加👄🥝。综上所述🤬🍇💝🍉,全球供应释放低于预期🍋,但预计四季度需求端受政策影响,存在分化🥬👛🤬,建议在低估值区间阶段性把握反弹机会😈,同时若粗钢压减政策落地🍒👞,建议更多把握矿价承压下行的机会。

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