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湘财证券指出，长(zhang)维(wei)度来看，目前A股市场处于新“国九条”行(xing)情和类“四万亿(yi)”投资的重叠(die)趋势中，2025年A股市场或大概率以“慢牛”方式运(yun)行。中维度来(lai)看(kan)，2025年**工作(zuo)报告(gao)中提到(dao)的(de)科技、绿色、消(xiao)费以及基建等领域将是未来市场关注的主要(yao)方向(xiang)。短维度来看，目前处于中美(mei)关税(shui)90天缓冲期内，我国出口有望保持相对(dui)韧性，且国内(nei)宏观政策逐步落(luo)地，国家已将工作重心转向科技领域，大环境稳定(ding)有利于市场上行。

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这种解释看似(shi)不无道理，但潜在地贬低了个人努力，低估了文化价(jia)值观等社会因素的影响，而这种影响甚至远比智商(shang)因素(su)更高。仍以美国为例，从1980年到2019年，STEM（科学、技术、工程和数学）职业中的女性比例从 13% 上(shang)升到 27%，拿到博士(shi)学位的人数中，1950年女性仅占9.7%，到1980年已攀升至30.3%，并于2010-11学年首度(du)反超男(nan)性。不仅如此，族群之间也(ye)有显著差异：2024年，美国亚裔大学毕业的比例（男71%，女77%）远高于其它族裔，不管是白人（男42%，女52%），还是黑人（男26%，女38%），如果说智商(shang)在不同群体间的表现基本没什么差异，又是决定(ding)高等教(jiao)育的唯一因素，那就很难(nan)解释这些差异。

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1、受外圍(wéi)跼(jú)(ju)勢(shì)驟變(biàn)影響(xiǎng)，全毬(qiú)資金風(fēng)險(xiǎn)(xian)偏好降低，A股科技題(tí)材悉(xi)數(shù)迴(huí)調(diào)。金(jin)螎(róng)科技闆(bǎn)塊(kuài)震盪(dàng)走低，成份股跌多漲(zhǎng)少，共計(jì)8股逆市上漲，其中(zhong)四方精創(chuàng)(chuang)領(lǐng)漲(zhang)5%，恆(héng)(heng)生電(diàn)子、恆寶(bǎo)(bao)股份、銀(yín)之傑(jié)等拉漲踰(yú)3%。下跌(die)方麵(miàn)，楚天龍(lóng)偪(bī)近跌停，兆日(ri)科技、東(dōng)信咊(hé)平、恆銀股份等跌超6%。

2、在美国之外，Subramanian建议要有所取舍：优先选择美国公用事业公司而非亚洲公用事业公司;选择亚洲通信服务公司而非欧洲同行公司;考虑欧洲非必需消费品公司而非美国公司。