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2、5、 总的来(lai)看三大主产国25/26榨季仍保(bao)持增产预期，全球进入到缓慢累库过程中。三季度看巴西增产兑现、 四季度(du)看北半球估产，特别需要关注印度增产预期(qi)能否兑现的(de)问题。价格方(fang)面(mian)，能(neng)源问(wen)题如无新的扰(rao)动，食 糖价格上升驱(qu)动不足，北半球增产预期下，单单是巴西增产风险已释放也不足带(dai)动价格上行(xing)，价格弱势运(yun)行 是大概率。阶段性利多来自于甘蔗质量不佳带来的短(duan)期生(sheng)产数据较差、原白糖价差提振、乙醇转(zhuan)化概念又有 新题材等。