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销售费用的失控性膨胀成为吞噬利润的黑洞。2024年公司销售费用高达29.67亿元，同比激增73.23%，远超营收增速；2025年第一季度更夸张👢，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元💔🍆👅，占营收比例攀升至27.74%🍅。与此形成鲜明对比的是，尽管研发投入增长至9.71亿元，但占营收比仅8.13%😻🥑🧡🍏，销售费用是研发投入的3倍以上👡。这种“重营销轻研发”的模式，暴露了在技术密集型行业中核心竞争力的脆弱性。

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政筴(cè)麵(miàn)上，從(cóng)2018年開(kāi)啟(qǐ)“4+7”集採(cǎi)到(dao)去年底，全國(guó)藥(yào)品集採涉及435箇(gè)品種。新藥研髮(fà)資金需(xu)求(qiu)大、週期長(zhǎng)、失敗(bài)率高，每年的醫(yī)保談(tán)(tan)判雖(suī)然使(shi)創(chuàng)新藥進(jìn)入醫(yi)保(bao)目錄(lù)提速(su)，但醫藥支付能力也麵臨(lín)挑戰(zhàn)。此外，很多靶點(diǎn)的衕(tòng)類(lèi)藥物“內(nèi)捲(juǎn)(juan)”嚴(yán)重(zhong)，一些創新藥企挐(ná)不(bu)到很好的迴(huí)報(bào)。

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今年4月29日，深交所对*ST同洲2024年年报出具问询函，涉及公司高功率电源业务规模快速增长以及毛利率较高的合理性、公司与持续经营相关的重大不确定性涉及事项已消除的依据是否充分等九大问题🥦。15日晚间💗🍏🌽，公司就相关问题向深交所作出了书面说明回复。

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