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欧洲央行2023年的研究揭示了一个令人意外的模式：地缘政治冲击对油价的影响往往昙花一现：911恐袭后🥝🧄🥿👛，布伦特原油价格立即上涨5%，但在14天内暴跌25%，因为投资者开始担心经济放缓会削弱石油需求；2022年俄乌冲突爆发后两周内，布伦特油价飙升30%💝，但八周后便回到战前水平💓。

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2、1）我们预计2H25欧美增速继续常态化，但考虑到此前美国市场低收入人群消费能力出现下滑趋势、功效护肤品类增长出现一定程度的放缓，以及关税不确定性影响消费情绪，欧洲表现将好于美国。