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行业与个股的分化是过去十年的主(zhu)旋律(lv)，并不是每只食品饮料、家电(dian)或银行股都能跑赢指数或平均水准，激励的竞争(zheng)与行(xing)业格局改(gai)写过程中，龙头股(gu)才(cai)能收获超额收益，其盈利能力（ROE）和增(zeng)长质量（现金流）是核心估值的标尺。

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國(guó)盛證券研報(bào)指齣(chū)，根據(jù)Pharmaprojects咊(hé)Citeline的數(shù)據，2024年中國有6280種藥(yào)物處(chù)于研髮(fà)堦(jiē)段，與(yǔ)十年(nian)前相比增長(zhǎng)了1200%。從(cóng)目前筦(guǎn)線(xiàn)項(xiàng)目數來(lái)看，中(zhong)國筦線的增速已超過(guò)美國，整體(tǐ)筦線數目(mu)約(yuē)爲(wèi)美國研(yan)髮藥物總數的三分之二。

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世界为何被颠覆？答案复杂，但关(guan)键因素在于美国国内。美国认(ren)为，开(kai)放经济，特别是接(jie)纳中国加入WTO，导致其就业岗位流失，但更根本的问(wen)题在于美国内部的结构性矛盾，美国(guo)底层50%的人口并未从(cong)全球化中获益。责任不能简单归咎于中国(guo)，美国自身的制度问题(ti)才是主因，是结构性问题驱动的政(zheng)策转向。

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悲剧(ju)在于，加州高铁的基本(ben)概念本极具合(he)理性。洛杉矶和旧(jiu)金山是两大都市区(qu)，距离(li)相当于罗马到米兰（约(yue) 380 英里）。意大利这两(liang)座城市之(zhi)间的列车占据 68% 的(de)市场份额（相较于飞机），竞争(zheng)压低了机票(piao)价格。在(zai)这种距离下，许多乘客更青睐(lai)火车的舒适(shi)性而非飞机的速度，也更(geng)看重火车站比(bi)机场更便捷。列车还能频繁停(ting)靠贝克斯菲尔德、莫德斯托和(he)弗雷斯诺等(deng)中间城(cheng)市 —— 这(zhe)些城(cheng)市总人口庞大，但单独来看不足以支(zhi)撑大量飞往洛杉(shan)矶或旧金山的航班。最后，一旦核心高铁线路建成，通往圣何塞和(he)萨克拉门托的支线，以及延伸至圣地亚哥的线路，都能相对轻松实现。

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1、今年(nian)一季度公(gong)司實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)“開(kāi)門(mén)紅(hóng)”。一季度，公司(si)實現營(yíng)業收入3.14億(yì)元(yuan)，歸(guī)屬(shu)于(yu)上市公司股東(dōng)淨(jìng)利潤(rùn)1.25億元，歸屬于上市(shi)公司股東(dong)淨資産(chǎn)2.13億元(yuan)，顯(xiǎn)示公司各(ge)項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)持續(xù)改善(shan)。

2、今年以(yi)来，机构定制(zhi)型产品清盘潮延续，债基领域表现尤为突出；同时，主动权益(yi)也(ye)出现机构定制型产品清盘现(xian)象(xiang)。富国基金孙彬旗下发起(qi)式产品，虽挺(ting)过三年(nian)规模(mo)大(da)考，但因开放期结束后规模低于(yu)5000万元触发(fa)清(qing)盘条(tiao)款，该产品长期(qi)由机(ji)构100%持有(you)，但规模在今年一(yi)季度断崖式缩水，环比降(jiang)幅近99%。