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2025-06-27 09:47:24 作者:楚钰芯

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亚洲国产成人久久综合碰碰免,3👡、投资者结构:港股机构投资者占比更(geng)高,外资占比更高🍅🧄🥥🥥🥭,美国债务风险扰动(dong),美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较(jiao)A股率先受益👜🍌。截至2024Q4,A股投资(zi)者结构中(zhong)散户占比66.7%🥾💓💝👠👄,机构(gou)投资者占比1/3左右👝🩳👞,其中(zhong)外资占比5.8%🥒💌🍎💓。相比(bi)之下(xia)港股机构化程度更深🍅🍅,根据港交所披露的最新数据👙,2020年港股机构投资者(zhe)占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人(ren)投资者占比5%👡,外资占比超40%👜👚🥿。高外资占比也导致港股相比A股(gu)更易受(shou)海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高(gao)度相同🤍💘,美元走弱时A股相对港股溢价下行💗,主因国际资本寻(xun)求中国(guo)资产配置🩰😻,港股(gu)相比A股制度更(geng)为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外(wai)资进(jin)入港股市(shi)场更便利(li)🍓🥦👄,因此在(zai)外资加(jia)速流入中国权益市场时🍒,港股往往(wang)较A股更为受益(yi)🥝👜💞。今年以来市场对(dui)美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对(dui)等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳(wen)西荡下(xia)外资加速流(liu)入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受(shou)益。从(cong)个股层面来看,同(tong)时在(zai)A、H上市的(de)企业👢,外资机构持股占比越高🥾,AH股溢价率越低(图表13)👚🍒。典型如家电行业中👛🍋,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例(li)估算)💝💟,AH股(gu)溢价率仅6%🩳🥥😈,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股(gu)溢价(jia)率也更高达(da)到18%💖🍅。

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